东南亚电商市场潜力巨大，乐享集团（6988.HK）算法领先或超预期爆发

阿里巴巴一年内对同一家东南亚电商平台进行了三次投资。

据新加坡媒体Deal Street Asia报道，阿里巴巴近日再向东南亚电商平台Lazada注资3.425亿美元。加上5月的3.7825亿美元和8月的9.125亿美元，今年以来，阿里巴巴向Lazada投入的资金已超16亿美元。

此外，今年6月，曾担任Lazada泰国和越南市场CEO、对东南亚市场有着丰富经的董铮被任命为Lazada集团首席执行官，同时兼任Lazada印尼首席执行官。

业内普遍认为，密集投资与人事调整背后，是阿里巴巴对Lazada以及东南亚市场的重视，更意味着东南亚市场对电商企业的巨大吸引力。

更重要的是，据eMarketer数据，目前东南亚互联网总用户达4.4亿，平均互联网渗透率已高达75%，与中国互联网普及率相当；但平均电商渗透率（不含新加坡）仅为2.5%，与中国市场25%的电商渗透率相比，存在巨大发展潜力。市场分析认为，在东南亚市场用户电商消费习惯还未养成，且尚未出现如国内淘宝、京东一样占据绝对优势地位及牢固护城河的电商平台的情况下，不仅阿里巴巴Lazada、腾讯Shopee等已有长期耕耘基础的电商平台，shein、TikTok、乐享集团等新进入市场的玩家也同样拥有极大发展机会。

集团在东南亚市场的发展成绩也正印证这一逻辑。集团于2021年开始筹备东南亚海外电商业务，入局仅一年多时间，即实现今年前三季度收益19.29亿港元的成绩。

集团海外电商业务主要凭借领先的数据算法技术，在TikTok平台进行商户产品与短视频内容、消费者的精准匹配，从而促使消费者跳转至集团为商户建立的独立站实现成交。在此过程中，算法技术能力已成为集团征战东南亚市场的核心竞争力。凭借这一能力，集团不仅能够较其他企业更好地促成产品触达消费者，同时基于自建独立站平台，还可在此过程中培育独立站平台的自有流量，放大TikTok平台的流量价值，并逐步降低对短视频平台的依赖。

对此，国泰君安证券亦曾在其研报中表示：“我们认为，乐享集团的竞争优势主要来自于其核心算法技术，而不是来自于其平台合作伙伴关系。即使短视频平台增长规模达到天花板，乐享集团对小众市场和长尾用户流量的匹配算法能力仍将为其海外电商业务带来快速增长。预计乐享集团海外电商业务和独特的算法技术有望带来超预期的表现。”