港股打新：步阳国际 IPO分析及牛榜评级

近期全球股市开始反弹，港新市场最近两月上市的新股，暗盘和首日普遍收红，情绪有所回暖，纯打新而言亏钱效应持续退去。目前有两只新股正在招股，今日先简评步阳国际，给出评级和申购计划。

招股信息：

公司简介：

步阳国际是铝合金汽轮制造商，专注于售后市场，即用于汽车维修及保养的零配件市场。公司制造及向我们的客户销售各种铝合金汽轮。根据弗若斯特沙利文的资料，按铝合金汽轮出口价值计，2021年公司占中国铝合金汽轮市场约1.0%的市场份额。

截至2019年及2020年12月31日止年度，公司的收益从约人民币3.74亿元减少至约人民币3.62亿元，主要由于COVID-19疫情对公司的部分海外市场造成不利影响。截至2021年12月31日止年度，公司的收益增加至约人民币4.40亿元，表明我们的经营业绩自COVID-19疫情以来强劲复苏。

截至2021年及2022年5月31日止五个月，公司的收益由约人民币1.59亿元减少至约人民币1.49亿元，主要是由于2022年国COVID-19疫情区域性爆发，公司的业务运营受到暂时性影响，特别是向海外市场的产品交付因至港口地区的交通管制而受到影响。截至2022年5月31日止五个月，公司于中国及海外市场所得的收益分别为人民币5960万元及人民币9020万元，分别占公司总收益的约39.8%及60.2%。

公司主要经营附属公司步阳汽轮于2007年注册成立。公司的生产厂房位于中国浙江省金华市永康市，租赁自公司的控股股东控制的步阳中国。截至2022年5月31日，公司自有及运作31台重力铸造机、12台低压铸造机、52台数控车床、22个机械加工中心、三台预处理喷涂设备、六台粉末喷涂机及十台液体喷涂机，最大设计年产能约为120万双铝合金汽轮。

于往绩记录期，公司绝大部分收益来自于向售后市场销售铝合金汽轮。公司的客户主要为售后市场的铝合金汽轮批发贸易商及零售商。

基石情况：

本次步阳国际引入安德投资做为基石投资者，投资金额3000万港元，按下限定价占比24%，按中位数定价占比21.8%，按上限定价占比20%。基石禁售期6个月。

保荐人：

步阳国际由中泰国际独家保荐，稳价人亦由中泰国际担任，中泰国际上一个项目是多想云，暗盘暴力拉升诱多，首日微红收盘，对纯打新者算是给安全出局的机会了，之后的暴跌与打新者无关，总体表现一般，比较喜欢暗盘发力。

财务情况：

营收：2019年营收3.74亿人民币，2020年营收3.62亿人民币，2021年营收4.40亿人民币，2022年截至5月31日最近12月营收4.30亿人民币；

毛利：2019年毛利7372.7万人民币，2020年毛利7758.3万人民币，2021年毛利7716.9万人民币，2022年截至5月31日最近12月毛利7759.6万人民币；

年内净利：2019年净利4609.6万人民币，2020年净利3470.6万人民币，2021年净利3766.3万人民币，2022年截至5月31日最近12月净利4400.6亿人民币。

一手中签率：

步阳国际全球发售股数25000万股，每手股数5000股，截至发稿，超购0.81倍，不会回拨，甲乙组各2500手，预计4K-6K人参与，一手中签率20%，申购12手稳一手。

综合点评：

铝合金汽轮制造商，专注于售后市场，所以规模不大，发行市值也就5-6亿，招募资金1.25-1.50亿港元，业绩也很一般，没什么好期待的，归类为小市值D票，唯一看点是打新情绪的回暖，期望有资金进来玩一票，如果大家都这么认为，一致性太高，不排除会被反向操作！这个保荐人，真要参与投机，建议密切关注暗盘动态。

牛榜评级：铜牛

申购计划：

现在时间还早，最后一天看孖展情况，大概率现金参与投机。

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