恒生科技最近反弹不少，是不是可以抄底了？

恒生科技和中概互联的分析框架，应该包括三个方面：内地经济基本面、美元流动性和资金风险偏好，具体我在今年初的连续三篇文章梳理过。

风险偏好是个加速器，如果前两个因素是利好，那么它也就成了利好，反之亦然。

现在这个位置来看，国内经济基本面还不能说触底，口罩和房地产两大压力都没有解除。

美元流动性和今晚的美联储议息密切相关

11月加息75bp没有悬念，最大的看点在于鲍威尔是否如目前市场期待的那样，释放加息放缓的信号。

如果大家的期待成真，这就意味着美国加息对资产价格的压制将被移除，这对全球经济和资本市场都是重大利好。

这个拐点如此重要，以至于很多人都想提前知道答案。

今年就出现过几次资金抢跑，预期拐点到来，但都被打脸，这次还是有资金在抢跑。

其实，宏观只能被观测，而不能被预测。

因为市场有预测，就会改变他们的决策，这进一步改变了初始的宏观环境，那么基于当时的宏观环境做出的预测也就失灵了。

这有点像物理学的测不准原理。

既然这样，可以暂时认为美元流动性还没有转向。那么三个因素就都还没有转向，还是不能去抄底。

其实，无法预测宏观并不耽误赚钱，因为宏观上从一个拐点到下一个拐点，中间的趋势会延续好长一段时间，这给了我们充裕的交易时间和空间。