启富投顾-早评：汽车芯片、需求激增

市场分析

1、积极布局跨年行情，当前横盘震荡也叫黄金坑，主线（绿色、科技）风险释放比较充分，敢于布局，坚定持有。防守配置估值提升优质消费。

2、2022年政策的重心将会以“稳”为主；和2019年类似，机构性的宽信用，长期聚焦高成长的方向相对稀缺。（双碳、科技创新、5G商用、优质消费四大赛道投资机会）

3、当前进入年末倒计时，短期资金有所回笼，我们把当前位置叫做黄金坑，春季叩关，翘尾行情依旧观点不变。

车规级芯片迎来需求激增

行业现状：汽车芯片到供需平衡可能要延后到2023年才能实现，而造成这一影响的重要原因是，汽车电动化超预期发展，加速了汽车芯片的市场需求量激增。

目前，汽车电动化、智能化已成为不可逆转的趋势，中国、欧洲都是这一路线的坚定践行者，而美国拜登政府也推出了2万亿美元基建刺激计划，其中，新能源汽车产业是其重点发展方向之一

其中，中国仍将继续成为全球汽车电动化、智能化的排头兵。

根据原规划，预计我国到2025年，新能源汽车渗透率将达到20%，以目前我国每年汽车销量计算，即我国2025年新能源新车销量约为500万辆。不过，我国新能源汽车产业的发展速度显然超出了预期，20%的渗透率正在加速到来。

随着汽车电动化的加速，汽车所需要的芯片数量越来越多。中国汽车工业协会数据显示，传统燃油车所需汽车芯片数量为600-700颗/辆；而电动车所需的汽车芯片数量将提升至1600颗/辆，时下理想汽车新一代车型的芯片需求量已达到1700颗/辆，是原来的3倍。

全球汽车半导体市场规模将从2020年的387亿美元增至2025年的826亿美元，复合年增长率为16.4%。

汽车芯片种类繁多，整体来看，主要有8大类：高性能计算芯片（AI芯片/GPU）、微控制器（MCU）、存储芯片（DRAM/Flash）、CMOS图像传感芯片、显示驱动芯片、模拟芯片（包括无线通讯的功率放大器、音频放大器、传感器等）、功率元器件、传感芯片（压力、流量、惯性、湿度、红外等）

以电动车为代表的新能源汽车，电气化管理成为了汽车变革的主要变量，随之而来的是，汽车电动化后，热管理系统、充电逆变系统、电机驱动控制系统等将会新增大量功率器件需求，IGBT则成为了汽车电动化的主要增量芯片。

IGBT将成为汽车半导体领域需求量最大的类别，国内市场规模预计将从2019年的2.8亿美元增长至2025年的29.74亿美元，年复合增速达58.8%。

车规级CMOS：韦尔股份 存储芯片：兆易创新等

三代半导体：三安光电、闻泰科技等

IGBT：时代电气、华润微、捷捷微电等

宏观资讯

财政部：2022年积极的财政政策提升效能，更加注重精准、可持续，要重点把握好6个方面（一是实施更大力度减税降费，增强市场主体活力。二是保持适当支出强度，提高支出精准度。三是合理安排地方政府专项债券，保障重点项目建设。四是加大中央对地方转移支付，兜牢基层“三保”底线。五是坚持党政机关过紧日子，节俭办一切事业。六是严肃财经纪律，整饬财经秩序。）

央行：稳健的货币政策要灵活适度；精准加大重点领域金融支持力度；依法加强对资本和平台企业监管，持续做好头部网络金融平台整改工作。稳妥实施好房地产金融审慎管理制度，更好满足购房者合理住房需求；继续利用好多边债务协调机制，稳妥应对低收入国家债务问题。

中央网信委：印发《“十四五”国家信息化规划》。到2025年，数字中国建设取得决定性进展，信息化发展水平大幅跃升。数字基础设施体系更加完备。计划到2025年在线零售额达到17万亿元；到2025年5G用户普及率达到56%，网民规模预期目标为12亿。

投资与人生

1、无论何人无论何时，人们总要在乌云周围寻索着浪漫的微光活下去。——村上春树。

2、股价下跌本身不是风险，而是你不得不在股价下跌的时候卖出，也可以是你投资的公司本身发生重大负面变化，又或者是你买价太高。——［美］本杰明·格雷厄姆

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年12月28日