股市早闻丨病毒变异、风险偏好下沉、如何应对？

启富早评（2021年11月29日星期一）

病毒变异、风险偏好下沉、如何应对？

市场分析

1、受新冠病毒变异影响，全球资产大跌，恐慌情绪加重，对于相对地位A股来说，不必过度担心。

2、一般来说，风险事件带来的流动性冲击都是短暂的，小的冲击一两天就能消化，投资要看到长效机制（中期看社融、长期看国策）。未来的核心变数在于社融增长的节奏。

长牛、慢牛格局不变。

3、当前信用见底成为一致预期，但央行采用是结构宽信用 ，市场市场也是结构性机会，我们继续聚焦高景气度新能源（光伏、风电、储能）与科技硬核（半导体与电子汽车），困境反转（零部件、消费医药），规避旅游、酒店、航空板块。

4、变种毒株出现后，可能的情景演绎——主要取决于新毒株超越德尔塔的程度，当前理来看可能只是一次性冲击。

而中期来说，如果这是一次更严重的病毒入侵，中期来说对国内而言实质利好，因为这有助于国内企业提高全球份额。

病毒变异、如何应对

周五，世卫组织举行紧急会议并发布声明，将新冠病毒变异株B.1.1.529列为“需要关注的变异株”（VOC），并命名为Omicron奥密克戎。B.1.1.529变体最早于2021年11月24日由南非政府首次向世卫组织报告。

最近几周，南非感染病例急剧增加，并且大多数病例检测出奥密克戎变异株。初步证据显示，奥密克戎可能让人群被新冠病毒再次感染的风险升高。

26日至27日两天内，已有不少国家针对最早报告新毒株的南非及其周边数国实施跨国航班和旅行禁令。

截至目前，已有约20个国家国家和地区政府陆续发布或准备出台针对南部非洲国家航班和旅客的入境限制措施。

其中，28日早间，以色列直接宣布将关闭边境，禁止所有外国旅客入境。成为首个为防变异毒株封锁国境国家。

由于投资者担忧变异病毒可能引发全球新一轮疫情传播，周五盘后欧美股市、原油等出现较大幅度下跌。

1、欧股平均大跌 4%+，美股杀跌 2%+；

2、布油杀跌 11%+；

3、债券大涨，十年美债收益率大幅下行 16bp。

对于奥密克戎的危害，钟南山表示危害性还要根据情况来判断，现在下结论为时太早。

张文宏认为，这次南非的变种病毒是否会对目前的初步建立的脆弱的人群免疫构成威胁，需要两周左右的观察时间。

为什么初步定为两周内，是因为现在全球的流行病学数据，以及病毒中和试验数据，在两周到数周内都会出结果。

1、对于疫苗和中和抗体来说，奥密克戎的刺突蛋白可能导致效果下降，但mrna、重组蛋白等路线仍是加强针优选。

2、对于口服药物来说，新冠病毒的变异也可能会影响药物有效性。

3、检测方面，可能视不同公司产品有所影响但预计不大。

我们当前把这次病毒变异称为不确定事件的风险事件，A股低开是大概率事件，是结构性修正还是指数修正，要看市场反应情况，但是投资要看到长效机制，当前社融数据来到历史低位，经济下行压力加大，三季度央行会议与总理座谈会明确提示加大财政支持力度与相对宽松的货币政策。所以我们认为目前情况来看不必过度担心。

我们给出以下观点：

总的来说：

一、如果真的超越现在所有变种，将引起新一轮全球性的封锁。毫无疑问世界经济衰退时间再次拉长。美联储更加覆水难收，资产泡沫进一步吹胀。

二、如果和前面德尔塔一样，对世界影响没有特别突出的新困难，市场将按照原有的节奏前进。而美欧股市短期暴跌，属于情绪性的短期反应。

三、对中国而言，如果是第一种情形。中国市场将一样受到货币流动性持续增加的支持。美联储缩表周期拉长，中国市场资本外溢的风险减少。

由于中国防控体系全球最强，则世界范围对中国供应链以来程度将一部提高。

如果是第二种情形，中国市场将更多关注经济下行后的宏观经济政策，货币政策精准放松的节奏已经开始，对市场短期风险偏好有提升的刺激作用。

投资与人生

1、长期操作的发展方向，永远是周而复始的公式中进行的。股价的变化并非毫无规律的。

如果你能找到这些规律，并依法去做，想不赚都很难。

2、危机与恐慌未尝不是一件好事，因为危机与恐慌之中往往蕴含着机会。

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投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001

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