启富投顾-收评：牛市结束了吗？

昨日大阴线下破前期平台，今日继续一路震荡下行，有色出现连续调整，最近强势的新能源汽车，消费电子今日大幅度回撤，市场情绪较差，各种声音层次不清。最关心两个问题就是牛市结束没有？调整何时结束？

牛市结束了吗？

首先我们观点是，当前中国股市是经济换挡增速、结构性牛市。而转型结构性牛市特行是长牛，慢牛，分化。驱动指数上涨根本是核心资产一波一波创出新高。

我们以宁德时代为例子，它的走势是创业板代表，宁德时代从2019年以来不断上扬，真正实现长牛慢牛格局特征。

当大盘遇到压力位置与短期利空时候，他们进行中期修正，带动指数修正，真正体现成长股魅力，与行业集中度，机构主导化，注册制度完美结合。

大胆一点，如果中国真正实现大国崛起，经济换挡增速成功，10-20年长牛慢牛将是历史必然。从宏观经济学角度下，我们对这波经济换挡、结构牛市从来没有怀疑过。

修正何时结束？

原因一：G7会议对中国施压。

原因二：本周四，美联储将结束议息会议并公布利率决议。将对周期股最近行程压制，同时通胀进行一个高点区间。

原因三：最近核心资产创出新高，需要自发性修正。

今年上半年的全球资产表现可以分为两个阶段，第一个阶段是 1-3 月，随着美国疫苗接种不断提速，市场对美国经济复苏、政策收紧的预期强化，美债利率上行、美元升值、黄金和A股核心资产调整；第二个极端是4月初至今，美国疫苗接种速度下降，美联储持续安抚市场，美债利率下降、美元贬值、黄金和A股核心资产反弹。

有色是对美元指数最敏感，这也是我们为什么在6月4日早评提示风险《风险提示、大宗商品行情结束吗？》6月1日《投资策略—B点核心资产减仓计划》

投资永远是一种预期与逆向思维，很多人关心本周的美联储议息会议，担心美联储提前加息。其实，单次会议没那么重要。现在，谁也不会奢望美联储继续大印钞，最好的结果就是维持现状，加息是迟早的事。流动性宽松的故事，讲的太多了，预期反应很充足。但凡有点流动性紧缩的预期，就可能引起市场下跌。这才是最近股市和大宗商品大跌的逻辑所在。

市场调整何时结束

1、常规走势来说，就是对箱体上沿回踩确认

2、疯狂一点：进入平台进行大震荡，为下半年吃大肉准备。

我们预期走第一种走势可能性比较大，因为这样也符合建党100年这个时间窗口与春节前后发动大级别行情有关。但是我更希望走第二种走势，那样行情就是连续几个月大级别走势。

第一种走势短期转折就在眼前，但是三季度是大震荡。

第二种走势短期维持大震荡，更大级别在下半年。

我们当前还是按照第一重走势策略应对，不管这样，整体市场维持一个震荡上行走势，区别技就是震荡维度有关，空间就是3500与3400附近区别，如此而已！！！

对于后市我们给出三点建议：

1、学会长期价值投资，好公司一定要有好价格。

2、把握最近修正比较充分食品与券商。

3、智能制造是下半年核心。

作者：鲁鹏 投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年06月16日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。