白马金融证券-华尔街大鳄点明市场混乱背后真相

 

白马金融证券资讯，华尔街著名基金经理布莱斯洛（Richard Breslow）昨日无奈表示：为什么星期五还没来？为什么市场没有出现哪怕暂时的平静，让每个人喘口气？布莱斯洛的态度，反映了华尔街众多交易员的无奈。为什么布莱斯洛会有此感慨？这恐怕跟全球债市的进一步失控有很大关系。

 

众所周知，美股本周起伏颇大，美国经济衰退迹象愈发明显，连累关键美债收益率持续下滑，与股市的分化程度也不断加剧。

 

另一方面，周四进行的30年期美国国债拍卖，也传递出不利信息：在此次拍卖中，30年期美债收益率跌至2.335%，较前值2.644%进一步下滑。

 

此外，外媒编制的数据显示，在货币政策宽松大潮席卷全球之际，就连一些此前鲜少有人问津的债券也迎来不少资本流入。如下图所示，此前门庭冷落的奥地利债市近期热度大增，曾震惊世人的100年期“世纪债券”价格大幅飙升。

 

更令人震惊的是，昨日意大利政局再生变化也阻挡不住投资者疯狂的入市步伐：日本投资者不顾政治风险，继续购买大量意大利债券。

 

另有数据显示，投资者的资金正持续从一直非常活跃的传统对冲基金流向指数基金。这当中当然有业绩和手续费的考虑，但更重要的一点是：指数基金的行动往往比其他同行更加迅速，更加不假思索。全球债市的热门债券价格水涨船高，导致各类资产价格估值出现偏差，投资者们需要的是一个反应迅速、不用瞻前顾后的管理者来帮他们按下抢购按钮。

 

从以上种种状况可以判断，全球投资者已经慌不择路，疯狂地挤进债市寻求“庇护”。究其原因，布莱斯洛认为，各大央行“功不可没”。毫无疑问，多国央行在昨天的所作所为表明，宽松大潮没有消逝的迹象，这对市场产生了令人不安的影响：

 

菲律宾央行将基准利率下调25个基点至4.25%，为6年多第2次降息，上次降息发生在今年5月；

 

秘鲁央行将关键利率下调25个基点至2.5%；

 

印尼央行副行长表示，若市场维持稳定，印尼央行或将在“近期”再次降息。

 

在央行们的“不懈努力”下，即使再乐观的投资者都无法对全球经济状况感到安心，深耕于债券市场的基金经理们也变得非常谨慎。尽管分析师一再呼吁投资者保持冷静，但他们仍应对近期的市场波动做出过激反应，不断抛售手中的风险资产，转向债市。

 

布莱斯洛对此表示，各国央行不断推出宽松政策其实很好理解，无非是为了稳定汇率。截至昨天，美元指数已连续三天收涨，这表明前段时间的走弱似乎只是假象，各国央行因此不得不下定决心一鸽到底，竭尽所能降低本币汇率。

 

不过布莱斯洛提醒道，货币政策制定者们无法从当前的情况中得到安慰，全球央行降息潮愈演愈烈只会令整个市场更加混乱。虽然各央行的初衷是想通过启动QE来稳定本币，但结果只是加深了投资市场的恐慌并导致债市走向极端。布莱斯洛表示：

 

“央行们的初衷是可以理解的，但结果，正如你我所见，是糟糕的。债市的疯狂局面无疑就证明了这一点，各国央行的行为正在抬高债券价格。除了造成混乱，它们什么也没能改变。”