白马证券：六年前惊魂一幕恐再度上演

白马证券资讯，六年前，鲍威尔还只是新上任不久的美联储理事。他于2012年5月加入，此前是一位训练有素的律师和华尔街资深人士。

当年6月，时任美联储主席伯南克宣布了一件大事，此消息将美债收益率推上了巅峰，股市闻讯暴跌。

他在新闻发布会上提出，将可能暂停长达五年的刺激经济的计划，即购债计划（QE），该宽松政策本是为了支持经济从金融危机中复苏。这引爆了“缩减恐慌”（taper tantrum），市场随即暴动起来，翌日恐慌指数VIX大涨23%突破20点大关。

这件事也成为鲍威尔仕途的一个污点，因为他当时作为美联储“三巨头”之一，和此事脱不了干系。

今年初公布的2013年政策会议笔录显示，他在伯南克宣布决定前，曾多次强烈主张结束长达五年的购债行动。由此可见，鲍威尔当时确实是“同谋”之一了。

当前，被各种经济衰退的言论碾压下市场已是草木皆兵，美联储透露的任何宽松信号都能让市场狂欢一把。但是，如果美联储九月决议的降息决定和市场预期相悖，六年前的惊魂一幕将再次上演。

然而，美联储似乎在不断吊起市场的胃口，仅在过去八个月中，美联储就增持债券1万亿美元，加大财政支出。在今年6月的决议上，美联储宣布按兵不动，并表示将在2020年结束时利率达到2.1％。但美联储修改了前瞻指引，透露了宽松信号，这就给市场一个消息：7月份将会降息。

问题是，现在市场的胃口太大了。上月决议，美联储宣布降息25个基点，但表示这仅仅是“周期中期的调整”，市场立即摆出了脸色，美股意外大挫，债券收益率飙升。

根据联邦基金期货数据，市场预计美联储到去年年底将把利率下调至1%以下，这要求在未来不到一年半里美联储降息100个基点。可以想象，如果美联储降息不及预期，又一场恐慌将会上演。

素有政策拐点“晴雨表”之称的杰克森霍尔年会将于下周五至周日（8月23-25日）在怀俄明州举行，具体日程或在22日晚间出炉，届时美联储将传达货币政策的走向。近期市场已出现大震荡，若美联储再次出现“沟通不当”的乌龙事件，其代价将不堪设想。