启富投顾：稳增长之巡礼篇！

稳增长之巡礼篇

昨日主线全面爆发，今天全面分化，因为从一季度报来看，龙头业绩确定性较强，我们也明确分析到，主线还是要等待右侧，但是光伏2季度有望迎来量利双升，而新能源汽车——估值安全着陆，遍地都是黄金坑。

当前确定性最强的还是稳增长基建与消费行业。

1、投资——基建（水利、电力、中字头建筑）；

2、消费（食品饮料、酿酒）；

3、主线（光伏有望量利双升，新能源汽车——估值安全着陆，遍地都是黄金坑）。

对于市场，空间上来到了下趋势线附近，空间已经到位，但是外围压力并没有解除，短期直接反转可能性比较小，当前就是一个布局最佳时候。

早评已经对光伏、新能源汽车行业景气度进行分析，当下我们就消费之酿酒与基建进行解读。

白酒

白酒依然是业绩最稳定的消费分支。

一线白酒代表——贵州茅台净利润增长23%，较去年四季度的14%、18%进一步增长，二线白酒代表——舍得酒业一季度营收同比增长83.25%，净利润同比增长75.75%，创下单季度业绩新高。

这都表明在今年一季度，尤其是三月份疫情的影响下，公司仍能维持较好的销售与获利能力。

就疫情对于白酒行业业绩影响来看，目前二季度为白酒淡季，对全年影响较小，后续随着疫情好转以及稳增长政策落地，行业三四季度景气度大概率持续回暖。

从板块估值层面看，多数公司市值已经处于近三年中低位。

另外，此前白酒下跌还有一个原因是政策担忧，在当前稳增长促消费的背景下，这部分担忧短期也将有所缓解。

基建行业梳理

按照地域来分：东部地区，体量大、确定性高。

2021年全国新增建筑业产值各省份均值是940亿元，但是江苏、广东等省份已经达到近3000亿，远高于均值。

另外，受亚运会驱动，2022年浙江各省市重大项目投资规划同比增速达到了+117%，大幅领先其他省份。

中部地区，整体增速比较快。

2021年，河北、河南建筑业新增产值同比分别为436%、154%，均高于全国平均64%的建筑业新增产值同比增速。江西、湖北、安徽2022年各省市重大项目投资同比增速分别为108%、47%、12%，增速及体量整体排名全国前列。

西部地区政策扶持力度大，后期潜力较大。

新疆、陕西等西部地区2022年各省市重大项目投资规划同比增速分别为+13%、+8%。

按照性质来分：中央企业（比如以中国建筑、中国交建中国铁建为代表），稳定性强势，波动较小。

地方企业（新疆交建、成都路桥、浙江建投、安徽建工为代表）弹性高，波段比较大。

由于本周要召开政治局会议了，大概率是今天与明天出会议结果。

由于经济下行下行压力巨大，预期稳增长消费与基建逻辑进一步加强。

投资顾问：鲁鹏

执业证书编号：A1130620080001 2022年4月28日

风险提示：

本文内容仅供参考，在任何情况下，文章中的信息和意见均不构成对任何人的投资建议。读者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用文章所载内容和信息并自行承担风险，本公司及雇员对读者使用文章及其内容而产生的一切后果不承担任何法律及经济之责任。“股市有风险，投资需谨慎”！