启富投顾：人民币贬值影响几何？

启富早评（2022年4月22日星期五）

人民币贬值影响几何？

市场分析

短期市场因为战争（通胀），加息（缩表），疫情三重因素，快速下跌将迎来市场底，做到以下三点就好：

1、年K线来看，市场点位大概在2900附近上下100点开始新的上涨。

但是不要预测（心里有预期就好），破前低那一刻，就开始干活，建议分批低吸。

2、破位下跌，破新低这个过程盘面是剧烈波动，一定不要追涨杀跌，也不要去做短线，这个位置需要战略布局。

3、从估值分析，无风险收益率来看，A股收益风险比接近历史最好水平。

人民币贬值

截止今日早上，离岸人民币跌破6.48关口，创下10月以来新低，主要以下三个原因：

1、货币错搭：美联储政策收紧预期较强，国内货币政策维持相对宽松的状态，中美货币政策错位。

2、国内疫情反复：对国内经济造成负面影响，市场对后续国内经济增长预期有担忧。

3、出口回落：国内出口开始高位回落，结汇需求高位回落。

影响与展望：

1、近期人民币汇率大幅贬值主要是中美货币政策错位，中美利差快速收窄，与2018年那次汇率贬值存在一定相似之处，对成长股有一定压制，这也是成长股下跌主要因素。

从2018年来看，早期影响比较大，但是随着后期风险偏好上扬后，成长股走势与汇率并没有什么直接关系。

成长股真正机会还是下半年（2季度末），因为加息落地后，国内将继续实行宽松货币财政政策，成长股有望迎来戴维斯双击。

2、利好出口行业。贬值趋势下，利好外贸出口型的纺织服装。

同时消费对经济具有持久拉动力，事关保障和改善民生，要应对疫情影响，促进消费恢复发展

相关标的：泰慕士、戎美股份、上海三毛、龙头股份等

扩大消费

1、稳增长：昨日商务部召开了新闻发布会，重点强调了如何通过促进外贸和消费提升经济增长动能。

投资、消费、出口是三驾马车，在稳增长的背景下，三驾马车都有政策刺激的预期。

在消费方面，商务部强调了消费支出对经济增长贡献率达到了69.4%，仍然是中国经济增长的第一拉动力，毕竟是经济增长的第一权重，所以后续促消费的政策会持续落地，3、4月社零消费数据有疫情冲击，但是疫情之后，整个消费会持续恢复。（继续关注食品、饮料、预制菜，可选消费等）

2、PPI有望逐步向CPI传导，板块迎来景气上行起点：当前是从周期到消费配置的拐点，核心原因为工业品价格即将受到全球经济增速下滑影响，今年是PPI到CPI的传导年，消费板块有望受益于CPI上行的环境。

此前受疫情反弹、成本上涨、需求疲软等负面因素影响，食品饮料行业估值已回落至合理区间，经过3年复杂经营环境，食品饮料行业的龙头公司竞争能力和领先地位夯实，长期确定性提升。

3、本轮上海疫情将逐步进入收尾阶段，对于消费冲击最大的时候即将过去，在外需形势不确定的背景下，扩大内需、提振消费将是政策的主要抓手。

关注速冻食品（疫情居家）、乳品（成本下滑盈利拐点已至）、休闲食品（居家补库需求）、啤酒行业（疫情后恢复）等。

宏观资讯

1、证监会召开机构投资者座谈会：提出四点要求，进一步扩大权益投资比例。

点评：充分发挥长期资金可以克服市场短期波动的优势，用好用足权益投资额度，进一步扩大权益投资比例，提升长期收益水平。

2、银保监会副主席梁涛：准备把税延扩大到保险、理财、养老金、储蓄，下一步准备推出个人养老金试点。

点评：引导长期资金入市

3、美股三大指数集体收跌 热门中概股普遍下跌

你必须独立思考。

我总是感到不可思议为什么高智商的人不动脑子地去模仿别人。

我从别人那里从没有讨到什么高招。

投资顾问：鲁鹏 执业证书编号：A1130620080001

风险提示

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