尿素做空动力何在？

尿素作为春季农产品主要氮肥产物，其在春耕季节应该是大幅走高，但是2021年也许会有所不同。

季节性规律

尿素季节性规律如图，在往年都是一个较低的水平出现小幅下滑，其原因是因为在一般在年底会出现出口增加以及对明年春耕行情向好的预期，所以第四季度会是尿素行情的高峰期。

供应

上周国内尿素日均产量 16.25 万吨，环比前一周的 16.01 万吨增加 0.24 万吨， 同比去年同期日产 15.73 万吨增加 0.52 万吨。从尿素开工率和港口库存可以看出，短期内春季复工使港口库存在较高的水平。

需求

北方农业需求陆续结束，南方农业用肥情况受天气梅雨季节性影响，整体而言需求量支撑弱势。复合肥厂成品销售情况欠佳，且原材料价格高企，因此内需支撑有限。

但是国内尿素受印度招标影响产销率比较高，具体下行空间看，需求的持续性。

尿素后期走势研判

尿素在需求旺季的影响没有走出独立的行情，那后期在梅雨季节影响、印度招标结束的情况下价格大概率会回归到合理估值水平。