趋势热点分析——苯乙烯

当前主要矛盾

一是下游因自身产销不旺，成品累库，部分装置停车降负，导致下游对苯乙烯的需求不足；二是国内新增产能投放，前期检修装置陆续重启，海外的美国前期因天气原因停车的装置也陆续重启开车，供给压力增大。

三是虽然本周港口去库加速对苯乙烯价格有支撑，但是外盘价格冲高回落，欧洲苯乙烯交投氛围减弱，将对国内出口订单带来负面影响。

下游生产利润

当前EPS下游对高价有抵触，价格向下传导不畅；

PS纸面利润已经很低（以贸易商售价计算），终端对高价有抵触；

ABS利润跟随EB盘面逐步下行。

下游开工率及库存

EPS部分工厂胀库短停或降负，整体开工小幅下行，部分短停装置已经重启；

PS开工下行本周成交尚可，PS开工小幅下行；

ABS基本维持满产。

苯乙烯上游开工率及库存

苯乙烯上游是纯苯和乙烯，其受纯苯的影响比较大，纯苯下游需求较为旺盛，后期苯乙烯下游对苯乙烯高价不抵触，且3-4月去库预期下纯苯的库存会进一步降低，价格还有上行空间。

（纯苯港口库存）

苯乙烯库存及价格研判

（隆众乙烯华东港口库存）

上图可看出苯乙烯在高产、高利润下导致开工率比较高，下游对高价产生抵触，但反观国外价差的扩大导致出口成为比较好的去库方式，如后期库存下降较为明显在盘面会出现较大的反弹行情。