量化挖坑？交易软件挖坑？期货账户巨亏，两家期货交易所卷进来了

来源：神探财经

5月初，网络上的一副帖子突然刷爆朋友圈，一位投资者使用量化系统交易，最终只成交一手，申报费却花了400万，收盘后爆仓。虽然这则消息在朋友圈和期货聊天群中传播甚广，但主流媒体对此鲜有报道，比较权威的评论也比较罕见。其实神探早就想聊一聊这个话题，由于事情比较多，一直没有时间聊。

账户只有30万，申报费花了400万

发帖人爆料，今年4月19日，其账户在做沥青期货跨期套利程序化交易时，半小时内发生了六万次撤单，收盘后，开户期货公司徽商期货通知，其报撤单手续费半小时损失404.2万，账户中原本的30多万元被全部划走，余额为-374万。

根据发帖人详细介绍，4月19日上午10：30分12秒，沥青做多价差（2307盘口卖价- 2308盘口买价）符合做多条件，由于BU2307交易比BU2308活跃，所以优先去成交BU2308，接着开始做多BU2307一手，依照惯例，读取盘口价，然后加4跳，希望立即成交。

该投资者使用了FAK指令，如果不成交，则自动撤单，撤单速度快，同时可避开交易所撤单限制。如果撤单的话，通常第二次会立即成交，但是意外的事，没有成交。然后反复重复。上午11：06分人工发现异常，停止了策略，此时撤单了约6万次。

他从文华软件上看BU2307的行情，发现价格比“极智量化”软件要高十多个点，所以该投资者认为“极智量化”推送的行情完全错误，即使每次读取盘口价加价买入，重复了6万次，依然无法成交。

该名投资者立刻与“极智量化”软件的技术人员联系，事后，其猜测很有可能是BU2306的行情当成BU2307推送过来了，也就是交易软件故障。

笔者发现，“极智量化”软件正是由郑州商品交易所独资企业易盛公司开发的。

单子没有成交也要收费？

很多读者会问，报单没有成交也要收费啊？

根据上期所〔2022〕229号公告，上期所）将自2022年8月5日起，在期货和期权合约对客户超过一定标准的信息量收取申报费。

上期所按照收费公式，对当日在期货和期权合约上报单、撤单或询价（仅针对期权）等交易指令笔数超过一定标准的客户收取申报费。

该名投资者做一个测算，如果从早上9：00开盘一直到下午收盘一直以这样的节奏发送沥青合约的无效委托，到底会产生多少的“申报费”呢？

白天交易时段：9:00-10:15, 10:30-11:30，13:30-15:00，共计225分钟。按照事件中36分钟发送59600次委托的节奏，平均每分钟1655次，理论上一天可发送委托次数：225×1655 = 372375次，对应的信息量：744750。

预计的产生申报费是：

4001～8000笔: 4000 x 0.5 = 0.2万

8000～40000笔：32000 x 2.5 = 8万

40000笔以上：(744750 - 40000) x 50 = 3523.75 万

合计：3531.95万。

理论上一个合约一天可产生申报费是3500多万！平均每分钟产生申报费15.69万！

值得注意的是，使用手动下单的投资者不必担心，当日信息量在1笔到4000笔之间的，不收取费用，手动下单的投资者很难做到4000笔的信息量，另外笔者认为上期所的这一政策也是主要针对高频量化交易。

究竟谁应该为事故负责任？

这一个事件中，暴露出诸多问题，徽商期货、上期所以及交易者都难辞其咎。郑商所旗下的开发“极智量化”软件的易盛公司的软件是否存在异常也应该澄清。

首先，徽商期货风控系统对申报费是不设防的。徽商期货没有实时估算账户保证金情况，尽管申报费是盘后收取的，但徽商期货在实际可用保证金为负数的情况下依然可以正常发出3.89万次委托，到下午收盘时账户权益依然有30万，但不能出金了，说明徽商期货风控系统有问题，没能及时控制事情的发生。

其次，投资者对量化交易系统不完善，没有及时学习交易所相关制度。既然自己使用了量化交易系统，没有设置报单次数就是一个漏洞，没有交易所相关制度也是导致意外的原因之一。

再次，上海期货交易所宣传不到位，对异常交易处理不及时。宣传方面，毋庸置疑，上期所公告的传播力度明显是不够的，导致很多投资者没有看到或者没有看懂相关公告。另外，笔者了解到，很多投资者看公告的状态是所有的字全部都认识，但放在一起不知道讲了什么内容；交易监控方面，一个账户频繁报无效单，上期所居然没有采取有效措施。

最后，郑商所旗下的易盛公司也应当及时回应市场，该投资者所说的事故当天BU2307的行情错误是否属实，如果属实，徽商期货、上期所、郑商所易盛公司以及投资者都有一定的责任，郑商所易盛公司则是事情的导火索，反之，事故的责任方就剩下徽商期货、上期所以及投资者了。

说实话，市场各方都在盯着事情的处理结果，大家都在等待一个真相，更想知道400万的申报费最终由谁承担，也希望徽商期货、上期所、郑商所易盛公司同样能够公开回应一下这个事情，希望不是一笔糊涂账，有时候投资者只是想知道一个真相，投资者心里有底远比不断瞎猜更有利于市场健康发展。