继续震来接着荡

近期由于美国超预期经济数据而引致对于美联储货币政策的担忧已经在持续影响着资本市场。

美国国债收益率持续上升。

在美国实际利率上升的同时，黄金价格随之下调。

近期人民币兑美元的汇率也出现了贬值。

在以上这些影响之下，北向资金上周开始变成了净流出。

南向资金在港股近期调整了10%的情况下保持了净流入。

近期市场的调整是因为基本面出现了根本性的变化了吗？

并没有。

美国的货币政策会比去年收得更紧吗？去年连续加了4次75bp，今年会比这个更厉害？当然不会。只不过去年底开始市场已经过度交易美联储今年将会停止加息甚至在下半年转为降息的预期了。随着数据的披露，之前被过度交易的预期在逐步往回收，所以带来了相关资产价格的大幅波动。

而国内经济数据维持着复苏的态势，稳增长的政策基调也并没有任何的变化，疫情防控放开之后也并没有出现超预期的感染高峰。市场的估值现在已经很高了吗？看看下图，其实也并没有啊。

目前A股的估值处于中位水平，权益资产并不贵。

从两融数据来看，也一直维持着增长的趋势。

因此近期市场的震荡和调整并不是因为基本面发生了重大改变而出现的趋势性变化，也不是因为估值高企之后而出现的挤泡沫。

近期的震荡就是因为处于重大会议前夕的政策空档期，叠加外围市场预期调整而形成的。

短期的波动永远是市场的常态，我们要做的就是学会去理解市场并忽略短期波动，用长期的信心来应对情绪的起伏。

现在市场仍然是一个可以配置的阶段，别再耽误了。

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