四个交易日赚了64%！很少被关注的品种为何会有大行情？债基跌懵的原因也找到了

看完四个交易日一手赚64%的标题，很多朋友的第一反应都是铁矿？螺纹？PTA？棕榈油？......答案都不是，这个品种极少有人关注，参与实盘交易的更是少数，很多人甚至也弄不明白这个品种到底是什么，应该怎样交易，它就是10年期国债期货。

久违的大行情

先讲讲这段行情，11月11日至11月16日，10年期国债期货T2303合约从最高101.060，仅用四个交易日就跌到99.165，一手盈利达到18950，单手保证金在29500左右（大部分时候保证金在30000左右上下波动），四个交易日盈利在64%左右。同时，持有债券基金和银行理财的投资者也很受伤，网上很多网友调侃，一天跌没了三个月的利润。

值得注意的是，期间T2303合约最大波动只有1.88%，由于其高杠杆属性，所以国债期货才会有比较大的收益。千万别惊讶，这对国债期货来说，波动已经很大了，这个品种涨跌停板只有2%，相当于四天走了一个接近涨停。所以说这段行情非常大，假如10年期国债期货当天封死涨跌停，估计大领导可能都要开会讨论一下。接下来，神探带大家一起来看看，国债、国债期货以及债券基金。

行情反转前夕

老粉丝都知道，神探财经会根据用户后台留言中最关注的内容来更新文章，有一位粉丝问的问题很多次都没有入选，我在后台也回复他，“问题相对小众，问的粉丝不多，有机会也会做相关文章”，其实我隐约中感觉到了这位投资者的不安，他大概率是一位国债空头。

之后他干了一件让神探惊掉下巴的事情，这位粉丝拉来了身边很多做投资的朋友给神探留言，笔者一觉醒来，发现突然增加了很多粉丝，并且都在问国债期货的问题。随后这位粉丝再一次在后台留言，“现在可以讲国债了吗？”，神探似乎明白了点什么，果然人都是他拉过来的，果然他是一个债券空头。恰好本月11号至16日，国债和国债期货都出现了大幅下跌，所以本周额外更新了一篇文章。

笔者十分肯定，这位粉丝很有经验，也很有想法，在后台说了很多自己看空国债的逻辑，笔者非常肯定，他的专业程度至少超过95%的投资者，但他说，自己已经迷茫、已经扛不住了，他甚至不知道要不要继续坚持，国债市场始终没有跌破主要支撑位，自己的国债期货空头一直亏钱。同样是空头的笔者，一时间也不知道应该如何回答。

然而市场就是这样神奇，就在这位粉丝倾诉完自己的感受之后，市场就发生了反转。真心希望这位粉丝坚持住自己的观点，坚定持有国债空头，账户回血甚至大赚。

不可阻挡的趋势

国债是一个趋势性很强的品种，趋势一旦形成，不会轻易转向，把握住国债的大方向，应当说，赚钱不算特别难。因为口罩等原因，国债一直高位徘徊，跌不下去，又因为经济最坏的时候已经到来，所以国债也涨不了太高，高位震荡让空方很悲观，多方也很恐慌。

我们可以看见，国债期货很强势，10年期国债期货主力连续合约日线很少下破250日均线，6月底有一次假突破，之后又快速回到250日均线上方，神探从7月份底就开始看空10年期国债，T2209合约止损离场，之后笔者开始交易T2303合约，中间也有很多波折，最终得到了还算不错的结果。

选择大于努力，思路决定出路，选择比努力更重要，这句话送给看多债券投资者再合适不过，继续做多国债、大量持有债券型基金的投资者无疑在跟趋势作对。当前的长期国债很弱，下行趋势难以阻挡。在这种行情中，你的选择要远大于基金经理的努力，债市转熊的时候，再牛的基金经理也没有办法扭转大势，同样的道理，在股市转熊的时候，再牛的基金经理也没有办法扭转大势。

横穿牛熊的人原本就不存在，包括巴菲特、索罗斯。亏钱的时候不要怪自己的基金经理，而要去怪自己，默默检讨，“为什么要在债市最疯狂？股市最疯狂的时候买入股票？”

亏损的理财、基金

还是引用胡斐的那句话，市场总是倾向于带更少的人上山，到达山顶后则反之，市场会倾向于带更多的人下山，技术上表现就是上涨时放量，不断换手，下跌时缩量，套住死扛，市场达到了驱逐投资者大众的目的。

如果引申到基金上面就是，韭菜基民总是在债券基金表现最好的时候买入债基，然后市场上上的债基开始暴跌，这个时候韭菜基民又会死扛，坚信会回本。经历过大跌、阴跌、大跌、阴跌之后，韭菜基民又发现股票表现不错，抓紧时间割肉买入了股票仓位很高的股票型基金和偏股型基金，此后，市场又重复债券基金的循环。

这背后透露出来的都是人性，赚钱的永远是少数。神探认为，不论股票、期货还是基金，想要在市场上赚钱一定要了解自己的对手，既要知道市场上最聪明的人的脑回路，还要知道最傻的韭菜的脑回路，这样才能知道市场最差会怎样，市场最好的时候自己会赚多少。

神探统计了一下，其实在11月11日至11月16日之间，跌幅居前的中长期纯债型基金和短期债券型基金的业绩，真的亏得挺惨，尤其是大举进军可转债的基金。从下面的表格可以看出，债券型基金一天跌没了三个月的利润一点不夸张，毕竟最近这些年，纯债基金年度业绩能够达到5%都可以够基金公司宣传小半年了。

经济向好、债市转熊

为什么债市转熊了呢？事实上，国债市场熊市已经迟到，按照原来的经济复苏节奏，大概在今年二季度末，经济就会有一定的好转，由于口罩相关政策的扰动，尽管政策挺经济的意图很明显，但市场信心不足，股市开始被抛售，机构投资者纷纷买入国债避险，在供需关系的作用下，国债震荡上行，但我们也可以看出，当时的债市开始呈现出对利好不敏感的迹象，只是出于对口罩政策的顾虑而继续持有债券，同时这也是笔者看空国债的一大原因。

不过，当房地产板块的“金融16条”以及口罩政策优化的“二十条”相继出台后，信心瞬间爆发，因此，笔者认为，地产和口罩政策不是主要原因，只是一根导火索而已，经济复苏的趋势不可阻挡，大家只是缺少信心，在这种时候信心比黄金更重要。

当时的悲观情绪让笔者觉着不可思议，在发布私募大佬道歉！至暗时刻应该悲观吗？文章的时候，有不少投资者相当悲观，有投资者甚至问笔者大盘是否会跌倒2500点，突破2018年的低点。笔者当时非常无语，有必要继续悲观吗？现在来看，过去两个月笔者多次提到看多股市、看多黑色的逻辑是说的通的，做出的判断也被验证，虽然所得的结论有很多依据，但不可否认其中有侥幸成分。永远记住一句话，物极必反，任何事物都有规律，我们要做的是发现规律并运用规律。

用十年的维度看，国债一定是上涨的，但用一年的维度看，国债必然会下跌。持有债券空头的投资者也不要过分乐观，债市大幅回调会导致资管产品净值大幅回撤，未来央行很可能会出手干预，或将通过逆回购等操作平抑市场波动，维护市场秩序，因此赎回潮预计不会持续很长时间，债市缓慢下跌是比较确定的机会。

股票也即将进入小牛行情，银行、非银金融可能迎来比较合适的配置机会，消费、医疗也不算高位，但现在重仓稍微有点早，位置偏左一些，科技、高端制造还要再继续等一等。欢迎关注、点赞、转发、评论，也欢迎各位读者批评指正！