天然气跌入负值可能是暂时的，欧洲最艰难的时刻已经过去？

来源：神探财经

10月25日，在西德克萨斯二叠纪盆地的瓦哈枢纽隔日交付天然气价格一度下跌至负2美元每英热单位，一周前的气价为5美元每英热单位。

与此同时，在大西洋另一头，欧洲天然气现货价格也一度跌入负值区间。资料显示，当地时间10月24日，荷兰TTF天然气交易中心的现货价格一度“闪崩”至-15.78欧元/兆瓦时，为有史以来的最低价格。

天然气储存空间不够了！

天然气价格跌入负值没有什么大惊小怪，但这也是2020年来首次，彭博数据显示，西德克萨斯二叠纪盆地瓦哈枢纽天然气价曾在2019年有20多次跌入负值，2020年有8次跌入负值。

美国和欧洲天然气跌入负值的原因有差异。

天然气管道容量不足是困扰美国二叠纪盆地天然气生产商多年的问题。每当输气管道必须进行维修或维护作业时，当地生产者还得减产或暂停输气。

而欧洲异常温暖的天气以及充足的天然气缓解了市场对今年冬季能源供应的担忧，欧洲天然气期货已经较8月份的高点下跌了约70%，当地的温暖天气预计将持续到下个月，从而推迟了该地区的供暖季节，这意味着欧洲将更多的时间来补充天然气储备。

其实，美国和欧洲天然气暴跌的直接原因都是没地方放天然气了。美国方面不必多说，欧洲方面的问题也很突出，据欧洲天然气基础设施的最新数据，欧洲的天然气存储量已经接近存储能力的95%，没有多余空间来应对源源不断的液化天然气进口输入。

据BBC报道，欧洲海岸线附近有51艘LNG运输船在等待卸货，天然气存储设施已经接近填满。另据MarineTraffic的追踪图像显示，目前大约有60艘LNG油轮在欧洲西北部、地中海和伊比利亚半岛闲置或缓慢航行。

欧洲能源危机严重吗？

天然气负价格很容易让人联想到2020年的原油负价格，两者具有很多相似性，总结一下大概有两方面，一是短时间的供给大于需求，二是天然气没有地方储存。

一直被能源危机笼罩的欧洲，天然气为什么会过剩？

由于种种原因，很多读者可能对国外的环境不是特别了解，神探先说一说欧洲的一些情况，欧洲不太在乎口罩的影响，所以出行没有受到太多影响，在俄乌冲突之下，欧洲的能源问题逐渐暴露，好在俄罗斯出台反制措施时，中欧和西欧的天气还不算寒冷。

经过一段时间的发酵，西欧慢慢适应了节能环境，加之政府设置电价上限，共同抑制了欧洲天然气需求。同时，除俄罗斯之外的各国也开始争相对西欧出口天然气，其中也包括美国，前者造成了欧洲天然气需求偏弱，后者导致前期补库较快岸上输送能力满负荷运转，两者相加，天然气价格快速下跌。

西欧的纬度与中国东北纬度相当的西欧，其冬季的温度却远高于中国东北，这主要是北大西洋气候的影响，10月27日的天气显示，西北欧还在10度附近，利比里亚半岛甚至接近20度，而中国东北大多数城市已经在零下，东北最北端已经有城市在零下10度左右。

事实上，欧洲的能源危机被部分媒体过分夸大了，笔者曾询问生活在法国和德国不同地区朋友的情况，得到的答复基本一致，工业和家庭受到一些影响，但是总体不大。以家庭为例，家庭为寒冬做了一些准备，购置了很多以前不会购买的过冬物资，日常生活中也会注意节能节电，能源价格上涨也在可以承受的范围之内，但整体对生活的影响不大。

能源武器化效果在减弱

只要熬过了这个冬天，欧洲将彻底摆脱对俄罗斯能源的依赖，俄罗斯能源武器化的效果将逐步递减，欧洲各国已经为俄罗斯断供天然气做好了充足准备，欧洲能源危机最艰难的时刻已经过去，但是欧洲经济最差的时候还没有到来。

欧洲的主要矛盾在于发达的法国和德国不断向中欧和东欧国家倾销商品，中欧和东欧国家只能靠提供廉价的农产品，处在食物链的底端。因为欧元区货币统一而财政不统一，在这种情况下，就会导致中欧和东欧国家财政状况窘迫，西欧国家赚得盆满钵满，最终留给欧元区的选择只有两个，要么欧元崩溃，要么中欧和东欧国家违约。上一轮欧债危机只是欧元区走向崩溃的预演，或许法德可以通过扩张债务和延长债务期限来给欧元区续命，但总有一天要做出选择。

笔者认为，在全球经济下行的背景下，欧元区自身的问题会很快暴露出来，很有可能重演欧债危机的剧情。在这个过程中，对大部分商品来说都是利空的，例如原油、铜这类强周性的商品。

如何看待一致看多的现象？

之前很多分析师都在强调欧洲能源危机对包括原油、天然气等能源类商品的利多。尽管很多人模棱两可用的是关注，而不是明确的利多利空，但是读过他们一系列表述，我们可以看到，他们强调关注欧洲能源危机和能源类商品的分析师其实都是看多能源商品的。

以过往经验来看，神探认为，这是一种很不正常的现象，清一色看多和看空说明是市场上没有太多分歧，也就不会有太多交易达成，当少数不同观点消失之时，就表示，推动市场原本的逻辑已经不成立了。

其实天然气大幅下跌是经过理性分析可以得出的结论，只是出现负价格比较难以想象。虽然现在说这个话会被认为马后炮，但还是之前的那句话，对所有的行情都要有自己的观点，勇于面对现实，在判断失误的时候敢于认错就不会有太大的问题。

回到行情本身，很多人说，美国房地产市场走弱可能会导致美联储加息放缓，笔者认为，导致美联储放缓加息的可能是美国房地产市场走弱，但是让其停止加息的可能会是欧洲的债务问题。因此，在欧洲债务问题再次暴露之前，原油和铜的下跌还没有结束，欧洲出现问题后，原油和铜可能还会出现一轮加速下跌，PTA、甲醇等商品也不会太好看。

尽管在7月份笔者曾对冬季的黑色商品做出了偏多的判断，经过三个月的时间，铁矿至少没有亏钱，螺纹似乎被证伪，这主要是因为国内经济强劲复苏的主线一直没有被确认，但非常可以肯定的说，最坏的时候已经过去，基于国内经济复苏的逻辑，依然可以轻仓试多铁矿、螺纹，但看多原油很危险，另外，天然气的负价格不可持续，会缓慢回升，回到特别高的位置不应该抱有太多期望。

文章最后说一下一致预期这个问题，只要记住一句话，当所有人都在讨论一件事情的存在这样那样风险的时候，原本的利空就不再是利空，反而有可能会成为利多，在相反的情况下，这个结论依然成立。欢迎关注、点赞、转发、评论，也欢迎各位读者批评指正！