布衣周总结:《且战且退》(4.1—4.15)2022年第15周。

组合收益：

——本周组合的收益是-0.90%，沪深300指数-0.99%，跑赢基准0.09个百分点。与市场主流组合比较，处于中等偏上水平。本周市场继续下跌，能够在普跌行情下少跌，主要得益于本组合持仓基本契合了当下市场风口。持仓基金涨跌幅情况如下：
三个基建链条基金：广发基建工程-3.44%，天弘建筑材料-4.26%，景顺长城资源垄断1.34%。
三个价值风格基金：华宝价值发现0.35%，广发价值领先0.68%，中庚价值领航-1.25%。
三个成长风格基金：工银前沿医疗-0.25%，中概股-3.36%，恒生科技-1.93%。
两个资源周期基金：万家双引擎1.77%，招商大宗商品0.49%。

市场回顾：
——本周市场延续了上周的下跌趋势，三大指数均收阴线，主流板块只有消费白酒医疗种植等几个板块上涨，市场整体赚钱效应差。
看指数，上证指数-1.25%，跌了40个点，报收3211点；
深证成指-2.60%，报收11648点；
创业板指-4.26%，跌近110点，报收2460点。
上证50指数0.17%，小盘股中证1000指数-4.57%，科创50指数-5.25%。
恒生指数-1.62%，恒生科技指数-2.32% ，KWEB-3.30%，标普500指数-2.13%，纳斯达克指数-2.63%。
可以看出，只有上证50一枝独秀，微涨；
小盘股、创业板跌幅都不小，科创50上周创今年低点后，本周再创新低点。
可见当下大盘股优于小盘股、价值风格优于成长风格。
A股、港股和美股继续调整，已经连续下跌了两周，下周如果不能企稳，再收一根周阴线，震荡趋势可能就要结束。
看成交量，本周市场日均成交量0.90万亿，比上周略有减少(上周日均0.94万亿)。
看板块，各大板块跌多涨少，大消费板块相对表现优秀。
涨幅较好的有：煤炭、白酒、医疗；
跌幅靠后的有：新能源链条、基建建材、军工科技、传媒、中药。
新能源链条：光伏-6.82%，锂电-6.01%，新能源车-8.02%，新能源-7.64%。
硬核科技板块：军工-5.88%，半导体-4.50%。
信息科技板块：科技龙头-3.96%，信息技术-4.85%。
资源类板块：大宗商品0.49%，上游资源-0.86%，化工-5.48%，有色-3.19%，煤炭5.29%，钢铁-0.76%，电力-3.11%。
大基建板块：基建工程-3.66%，建筑材料-6.05%，装修建材-5.91%。
大金融板块：银行-0.13%，保险-4.68%，证券-0.03%，地产-1.96%。
大消费板块：消费龙头2.97%，白酒5.33%，医疗2.44%，中药-5.28%，中证传媒-5.91%。
环保板块：环境治理-4.42%。
和上周相比较，处于风口的地产、银行、基建出现调整，煤炭有赶顶之势，中药似乎已进入下了跌通道。
组合操作：
——本周按照既定方针，继续减仓中概股和恒生科技。减仓后，中概股和港股占比大幅降低，现在不到6%。

降低中概股和港股的仓位主要基于以下考虑：

这两个“兄弟”受外围市场风险影响很大，目前因俄 乌问题太平洋对岸对我们不停使绊子，双方博弈风险加大，这两个难兄难弟面临打压风险，加之美联储进一步加息缩表动作迫在眉睫，资金出逃的风险也在加大。
当然，布衣依然看好它们，只是感觉当前还有下跌空间。减仓后，接下来，按照“3+5”策略，会继续定投的。

后市观点：

——千呼万呼始出来，本周五盘后终于降准了！
近一段时间以来，国 常会、人民银行不断释放降准降息预期，市场似乎也在渴盼，甚至有用下跌逼 迫的味道。本周内没有动，却在周五收盘后公告降准0.25个百分点，没有降息。
看各方反应，低于市场预期，步子太小，不得劲，不过瘾，有失望感。
对此，市场人士解释说，可能考虑到美联储加息，双方利差倒挂，掣肘了进一步宽松的空间，听起来确实有道理。
但，布衣认为，央妈认为当前流动性“合理充裕”是关键，当前不需要大水漫灌，何况，比起总量货币政策工具，再贷款等结构性货币政策工具更能发挥“精准滴管”的特殊作用。
现在需要等待，
等待一：本月20日LPR是否会下调；
等待二：zheng治 局会议后半月召开，研究分析一季度经济形势，到时候政策就明朗化了。
需要搞明白的是，股市只是国家经济大盘子的一个方面，上层需要统筹考虑，股市不是国家经济的全部，相比较股市，就业、物价、民生、GDP增速，才是重中之重！
说这话的意思是，只要不发生系统性风险，股市不是国家考虑相关政策出台的重点。对此，我们一定要清醒。
所以，不要太看重降准降息，今年是熊市，不会因为降准降息而改变！
我们需要考虑的是，如何应对今年的行情。

下周操作：

当前一段时间的操作策略是：
逢高减仓，且战且退。
其实，目前空仓是最好的策略。当前虽然做不到空仓，但，不能再增加新的预算资金，应该是纪律和底线了。
当前，组合以稳增长为主线的结构暂不会改变，围绕基建、房地产、银行、大宗商品四条线谨慎操作、如履薄冰，不谈情怀和信仰，只看趋势，“追跌杀涨”，且战且退！

友情提示：

——本组合的操作思路，是基于准备长期(10年)持有的定投策略(左侧逆势)，如果是短期、或者是大额资金梭哈(右侧顺势)，那么本组合的思路可能误人子弟，不具有参考价值，切记！切记！总之，要多看少动，不要频繁操作，不要追涨杀跌。始终坚持本组合的操作原则、纪律和策略不动摇！
——我们的原则是：低估买，高估卖，其它时间睡大觉！
——我们的纪律是：不见兔子不撒鹰，宁可踏空，绝不追高！
——我们的策略是：追逐低估，回避高估；左侧潜伏，等待轮动！
——人性之弱点：高估不愿卖（担心将来继续涨），低估不敢买（害怕后边继续跌）。