货币基金迎来强监管，业内人士：新规将更好守护基金持有人的“钱袋子”

本文转载自：中国之声

中国证监会日前宣布，为完善重要货币市场基金监管，保护基金份额持有人合法权益，证监会起草了《重要货币市场基金监管暂行规定（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。其中明确了重要货币市场基金的评估标准和程序规定，还规定基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬奖励等不得直接或间接与基金规模相挂钩。新规一旦落地，将对投资者的“钱袋子”产生怎样的影响？

精准识别，精准监管

重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或投资者人数较多、与其他金融机构或金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说：“证监会就《暂行规定》向市场征求意见，主要出于两个方面的考虑。一个方面是要求货币基金还原市场本源——货币基金究竟是干什么的。另外一个就是防止货币基金大到形成市场的垄断效应。”

重要货币市场基金的衡量指标是什么？《暂行规定》明确，单一基金满足净资产规模大于2000亿元，或投资者数量大于5000万个的，应纳入参评范围。需要说明的是，同一基金管理人管理并在同一销售机构销售的不同货币市场基金应予合并计算。

《暂行规定》还明确了重要货币市场基金的评估标准和程序。评估标准主要包括规模、关联度、可替代性和复杂性四方面。对于规模和投资者数量已连续3个月不符合条件的产品，证监会可将其移出重要货币市场基金名单。中央财经大学金融学院教授、中国资产管理研究中心主任张学勇说，精准识别是为了更精准地监管。

张学勇说：“从具体评估指标来看，是为了更好识别出重要货币市场基金，不是简单从规模和基金持有人的多少来简单判断重要性，还考虑了净值的变化、关联度、可替代性和复杂性。”

《暂行规定》对重要货币市场基金的投资运作指标作出更为严格审慎的规定。比如，将单一投资标的的持有比例从常规基金的10%降至5%；持有流动性受限资产上限从10%降至5%；现金类资产最低占比从5%提高至20%，并明确有期限的银行存款占比不得高于50%。

前海开源基金首席经济学家杨德龙介绍：“这对于相关公司规范管理起到一定的指引作用，特别是对于规模的扩张起到一定的遏制，防止规模过大后不利于货币基金的管理。确保能力和规模相匹配，不能盲目扩张规模。”

守护好基金持有人的“钱袋子”

新规会影响基金持有人的“钱袋子”吗？

对此，天弘基金回应称，从实际产品运作来看，此次办法的出台对货币基金的管理并不会出现实质性的影响。实际上，在证监会的领导和指导下，天弘基金自2017年便开始以比普通货币基金更加严格的风控标准来管理相关货币基金。该公司表示，新规与现有的实际运作是基本匹配的，因此不会明显降低投资收益。

杨德龙表示，新规将增强产品韧性，守护的就是基金持有人的“钱袋子”：“该规定可能会对普通的货币基金持有人产生更多的保护作用，防止出现因一些重大风险而造成持有人的损失。”

此外，《暂行规定》明确，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬奖励等不得直接或间接与基金规模相挂钩。基金托管人应切实履行受托职责，审慎从严监督重要货币市场基金的投资运作情况。张学勇说，此举可以引导基金经理更好地追求基金净值的增加而非规模的盲目扩张，为投资者带来更稳健的回报。

近年来，我国公募基金行业快速发展，整体规模超过25万亿元，投资者数量突破5亿。货币市场基金作为现金管理类的普惠金融产品，具有安全性高、流动性好、投资成本低等特点，已成为公募基金的重要品种。张学勇说，《暂行规定》落地后将有助于完善监管框架，推动重要货币市场基金和公募基金行业高质量发展。

张学勇说：“基金管理更规范，基金投资更科学，基金抗风险能力会更强，重要货币市场基金会吸引更多投资者的青睐。”