君子务本

A股在周边市场“中秋劫”之后，表现异常稳健，终于变成了“A坚强”，着实让人欣慰。

上周只有3个交易日，而北向交易仅有两个交易日，市场整体表现平稳，没有出现太大的波动。

去年国庆节前一周A股市场的成交额创了近两年以来的最低，大家可以看看当时的成交额图（注意了，下面这张图是2020年的数据！）——

而上周三个交易日虽然A股的成交额维持在了万亿以上，但相比之前，也确实出现了明显下降。

不看数字，单从图形的趋势我们就发现无论是成交额还是换手率都出现了下降。

为什么会出现这样的情况呢？

我觉得这就是昨晚推文所讲到的“长假恐惧症”。在过去连续的几个长假中，市场都或多或少受到了外围市场或者ZC面的突发消息影响，造成很多人对于持股过节形成了一定的心理障碍。所以长假前的交投会趋向于清淡，很多人都情愿选择“假后再说”，因此接下来这一个国庆假期前的最后一个交易周，也许就算是一个鸡肋时间了。

北向交易上周净流出15.79亿元，两个交易日，波澜不惊。

净融资规模虽然仍在创新高，但总体来看，两融数据也依然维持着相对于A整体成交额的占比稳定，没有出现特别的变化。

随着全国各个地方限电越演越烈，上周电力板块的走势排在了涨幅榜第一，，这就是市场好玩的地方了——毕竟整个行业的洗牌最终还是有利于行业龙头的，流动性的危机将加速中小地产企业和流动性踩红线企业的出清，对于资质健康的龙头绝对是可以看做是好消息。

A股目前整体估值水平并不高，大部分行业和指数的投资性价比还是不错的。

很多人在留言中问散点图中位于白色区域的算是高估还是低估。在这个图中，纵坐标是PB的估值分位，横坐标是PE的估值分位，所以在白色区域，到底是高估还是低估，并不能简单定义。偏周期的、重资产的行业，主要是看PB的估值，比如钢铁、煤炭、有色、银行、券商等，而成长性的行业，主要是参考PE的估值。

在过去这些天，网上莫名其妙地流传这样的说法，而且基本上就是银行和券商的营销人员在转发——

这些转发的潜台词就是：支付宝、微信未来都不能买基金，这些第三方平台都不安全，要买基金还是找我——因为我才是“正规金融机构”。

过去第三方支付平台确实是有不少擦边球的行为，也没有按照金融机构来进行监管，现在是逐步规范、加强监管，所以才有监管部门的表态。

但是这些平台代销基金是有监管机构颁发的正规代销牌照的！怎么在“正规金融机构”营销人员的口中就变成了牌照无效了？

让我们来看看央行行长的讲话原文吧：

“在此背景下，中国监管当局也在努力平衡好鼓励发展和防范风险的关系。一是坚持金融活动全部纳入金融监管，金融业务必须持牌经营；同时要求支付回归本源，断开支付工具和其他金融产品的不当连接。二是强化反垄断，出台《关于平台经济领域的反垄断》指南，推动大型互联网平台企业开放封闭场景，充分保障消费者支付选择权。三是落实审慎监管要求，完善公司治理，合规开展互联网存贷款、保险、基金等业务。”

看到我标黑的文字了吗？有说他们未来不能代销基金了？不能代销保险了？？

下面是基金业协会公布的二季度数据，蚂蚁排在非货基金保有规模第一，天天基金排在第四，这些都是第三方持有正规牌照的基金代销机构，它们怎么就被暗示成“不正规”了？

在外人眼中的专业人员，做不专业的事情，或利用信息不对称转发信息带节奏，有意无意制造焦虑来拉客，我个人觉得真的很不好。因为你的客户不一定全是任你忽悠的小白。当真相被揭示的时候，损害的是你自己的信誉，同时也在损害行业的信誉！

如果你搞不清楚在朋友圈看到的信息到底是什么意思，那么也请在无脑转发前去花点时间核实一下再决定吧。

金融是一个需要持续服务的行业，不是一锤子买卖的行业，从业人员的基本专业素养和职业态度是在业内能否长期生存的关键。爱惜自己的羽毛，或许比短期的营销业绩更为重要！

君子务本，本立而道生。

下面是截至2021-09-24的主要指数估值表，供大家参考。

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