【9月15日】今日基金估值

本文分两部分：市场讨论和基金估值，大家可以选择性阅读。

1 市场讨论

我的基金实盘

有几个事情要说一下。其实之前已经说过很多次了，但是还是有粉丝找我问，我就再强调一下。

因为工作繁忙，我在雪球建立的组合好几年都不打理了，基金组合也一样。我都有实盘定期公示，也没必要看那个组合不是。

金融界的基金组合我也不想弄，但是因为有几个粉丝跟了较大的金额，我只能做战略性的维护。

我的基金以前和股票是买在一起的，比较混乱。所以我单独开了一个实盘，第一笔资金1万元，今天已经全部买完。

为什么买这三个品种（恒指科技和中概互联算一个）我想长期跟踪我的朋友都知道，我就不多说了。

目前我对未来后市是比较悲观的，一方面美联储在11月实行货币政策转向的可能性很大，另一方面根据统计局的数据，8月份，社会消费品零售总额34395亿元，同比增长2.5%，两年平均增长1.5%，比7月份回落2.1个百分点；环比增长0.17%。1-8月份，社会消费品零售总额281224亿元，同比增长18.1%，两年平均增长3.9%。这个数据意味着什么我就不解读了。

今天国家统计局新闻发言人付凌晖在新闻发布会上回答涉及恒大集团相关问题时表示，一些大型房地产企业运营过程中出现一些困难，对于整个行业发展的影响还需要观察。房地产市场调控措施抑制市场一些不合理需求，逐步释放正常需求，房地产行业有望保持稳定发展。

这说明，郭嘉目前是不打算对房地产行业松绑了，而根据21世纪经济报道：【合肥、成都、杭州第二批集中供地多幅地块流拍】15日中午12点，杭州第二批集中供地中的十幅竞品质地块报停止递交申请文件及缴纳保证金。10幅竞品质地块中，仅富阳富春湾新城地块的报名情况符合要求，其余9幅地块报名未达标。14日结束第二批集中供地土拍报名的合肥、成都，均出现不同程度的流拍：合肥第二次集中供地17幅地块中有5幅因故终止；成都第二批集中供地75幅地块有17幅因故终止。此外，截至9月15日，沈阳第二批集中供地46幅土地中，只有10幅土地有房企报名。

我们要实现经济结构的转型，和经济新增长点的培育，不是一蹴而就的，阵痛在所难免。

但是说实话，这些问题总是要解决的，不可能一直拖下去，今年又是难得的战略机遇期，此时不解决什么时候解决？

我对我们国家的未来充满信心，除了必备的生活费，我还是选择满仓。

2 基金估值

基金和股票有所不同，股票投资精选个股的能力更重要，而基金侧重于策略的理解和执行，所以基金估值和市场判断是我们基金投资的核心。估值是辅助我们做投资的，并不能代替投资本质，这点大家要明白。今天的基金估值如图：

1、蓝色部分是十年期国债收益率，默认投资的无风险收益率，是投资的基数。

2、PB百分位＜25%，且PE百分位＜25%，且PE小于12，全部放在一起，显示绿色，认为低估。

3、PB百分位＞70%，或者PE百分位＞70%，或者PE＞20，全部放在一起，显示红色，认为高估。

4、其余基金放在一起显示黄色，放在中间，每个颜色部分按照净资产收益率大小从低到高排序。

5、百分位为X%表示基于历史数据，当前的投资价值比历史上（100－X）%的时候高。百分位基数指数十年的历史数据组成，不足十年则采取全部历史数据。

6、本排序主要基于PE，但是对于部分金融、周期等行业基金并不适用。相关基金看PB数据更好。

7、因为红利税的原因，H股和恒生指数的估值指标最低也得乘以1.25才能和A股比较，切记。本数据未做修正。

8、本数据图来自于万得，涂色规则为本人自定，仅供参考，不构成任何实际投资建议。

注意：神奇公式的指数是930949，不能直接购买，只能买指数对应的指数基金产品，006255，这个是场外基金的A类指数，指数对应的还有一个C类指数，基金代码006256，基金名字都叫做：中邮中证价值回报指数。

不管是股票还是基金，所有工作都是为了为了判断金融产品的价值，然后结合当前价格、自己对未来市场偏好的判断，最后形成了具体的操作判断，单个操作组合在一起形成股票/基金组合，该组合及仓位代表了当时投资人整体的投资认知能力。

底层标的，中间组合，上层市场，三合一，这就是就是投资的全部内容。