科创50重挫，这次是真摔？

文 李四

1.科创50重挫近3%！

今天，A股迎来了新一轮下挫。与沪指尾盘上演V型反弹相对比，科创50指数重挫近3%的走势显得尤为惨烈。

在科创50成分股前十大上市公司中，仅有石头科技与澜起科技维持上涨，中芯国际、金山办公分别下跌2.11%、1.58%，华熙生物、康希诺、华润微这几只赛道股跌幅近7%，南微医学、心脉医疗、昊海生科等细分行业龙头股更是封死跌停板。

事实上，自今年5月中旬触及阶段低点以来；科创50在不到两个月时间内，累计上涨超过25%，不仅遥遥领先上证50、沪深300等指数，更是跑赢了美国纳斯达克指数。

特别是今年6月以来，在芯片、第三代半导体等科技股的带动下，科创50指数在6月30日创出1603.35点的年内新高，指数背后的新兴产业被投资者持续看好。

然而，随着科创50连续出现高位下挫，外界对其投资价值产生了严重质疑。

科创50“过热”了吗？

第一、科创50指数“并不贵”

从估值上来看，截至7月6日收盘，科创50的PE(TTM)为77倍，仅略高于历史中位数。

而且，科创50是当下A股增速最高的板块之一；从今年一季度来看，科创50成分股的营业收入、净利润和ROE均持续保持较快增长，同比增长率中位数分别为71.68%、57.7%、0.92%，成长性明显高于其它指数。
从科创50所处的行业来看，半导体、生物医药等上市公司的中报业绩增速表现“亮眼”；随着业绩的不断释放，指数整体市盈率仍有下降空间。

第二、科创50拥有“稀缺优质标的+高成长行业+成分股调整机制”

日前，科创50成份样本再次变动；康希诺、九号公司、圣湘生物、凯赛生物、芯原股份5只个股被调入样本。

从个股来看，这些上市公司处于“疫苗+大健康+芯片”等优质赛道，具有高成长性、高景气度的特征，理应享有更高的估值溢价。

以疫苗龙头股康希诺为例，随着国产新冠肺炎疫苗产能快速释放，康希诺上半年报收于777.77元，涨幅107.9%，表现明显强于市场。

第三，科创50持续获得市场资金增持

相关统计显示，6月被誉为“聪明资金”的“北水”对A股净流入153.85亿元，环比下降72.4%，但科创50的优质标的仍多被增持；其中，中微公司、康希诺-U、昊海生科和西部超导环比增持幅度较大。

值得注意的是，7月5日，首批双创50ETF集体上市后，即获得了资金青睐；在两个交易日内，上市的5只基金合计获得资金净流入超过60亿元，从侧面也反映出市场对于相关指数的认可。

科创50成为中国的纳斯达克？

众所周知，美国纳斯达克市场自诞生以来，诞生了像微软、英特尔、苹果、谷歌、亚马逊等一大批科技龙头公司，这也是美国强大的基石。

过去几十年，这些科技龙头公司在纳斯达克的表现可谓十分优异，其指数年化收益率显著高于标普500指数和道琼斯工业指数。

与美国纳斯达克指数类似，科创50汇聚中芯国际、金山办公、华润微、中微公司等大批代表具备优质赛道的高科技公司；与纳指具有同样的科技创新属性，其长期价值也有望获得相同的投资回报。

2.市场

（1）北向资金净流出0.6亿

北向资金今日净流出0.60亿；士兰微、中国中免、水井坊、东方财富净卖出居前，分别获净卖出3.63亿元、3.56亿元、3.48亿元、3.15亿元。恒瑞医药、美的集团、贵州茅台、分别获净买入2.46亿元、2.41亿元、1.98亿元。

（2）国家发改委：不得新建500米以上超高层建筑

发改委印发《通知》要求严把超高层建筑审查关，不得新建500米以上超高层建筑。A股中的地产股估值，已经跌至十年来的低点，新政的推出对商业地产股带来一定冲击。