华夏基金产品运作回顾-华夏鼎清（5月21日）

    产品简介   

产品名称：华夏鼎清（010014）

基金经理：柳万军

产品规模：100.96亿（2021Q1）

华夏鼎清定位于运作风格偏稳健的二级债基产品，在严格控制风险的前提下，力争追求持续、稳定的收益，产品以债券投资为主，并通过适当参与股票市场投资实现收益的增强。

   市场回顾    

整体而言，考虑到市场的短期波动和绝对收益目标，组合中股票仓位基本在一成以内灵活调整，固收仓位依然稳定在较高水平。5月份以来随着股市开始震荡向上，已经逐渐小幅加仓权益类资产至目标区间上沿，但不会过于激进。从行业来看，小幅增加的权益仓位主要布局在医药生物、食品饮料、化工、新能源等板块，集中度有所适当提升，以尽可能在波动的市场中创造阿尔法收益。债券方面，目前持仓主要以中高等级信用债为主，利率债品种主要持有证金债，转债持仓极低。

  投资思路  

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展望未来，股票市场，4月底政治局会议对经济增长定调后，国内流动性担忧弱化，但尚需等待信心修复。我们认为当前市场仍应以震荡市看待。此外，由于2020年年报和2021年一季报盈利的超预期复苏，在风险偏好已经触及历史底部区域的情况下，当前市场有望继续维持震荡，且大势可能呈现偏强震荡特征。债券市场，对当前通胀预期，政策采取“压信用，稳货币”组合，资金中枢低位稳定，短端下行，而在通胀和信用共同作用下，长端保持震荡，期限利差位于2016年以来上沿，预计利率债继续保持震荡行情，信用债市场也大概率持续震荡，预计持续到二季度末。

下一阶会继续维持中低久期，下半年久期风险可能会有所增大，债券组合总体会继续保持稳健的运作思路；对股票仓位进行灵活调整，同时尽量向优势行业适度集中，在波动中把握好机会为投资者尽可能创造良好的投资体验。总体而言，在当前市场环境中，固收+的优势会进一步凸显，产品根据市场变化灵活调整权益、固收仓位，以风险相对较低、流动性相对较好的固定收益类产品为主，获取较为确定性收益，同时在严格控制风险的情况下，充分捕捉震荡市行情下股票市场的结构性机会，力争获取超额收益。

数据来源：Wind、华夏基金