A股超燃的一天,都发生了什么?

锦缎研究院 2024-09-26 07:52

本文系基于公开资料撰写,仅作为信息交流之用,不构成任何投资建议。

昨天市场来了一场久违的大涨,久旱逢甘霖,上证指数、深证成指、创业板指、沪深300等指数涨幅均在4%以上,对于投资者的信心是一个激励。

其中的原因,想必大家已经在各种新闻和文章中看到了,主要是三大金融部门(央行、证监会、金管总局)的会议,出台的政策大超预期。

这种包括:降低存款准备金率、降低政策利率、降低存量房贷利率、统一最低首付比例、创设政策/基金/保险互换便利、创设股票回购/增持专项再贷款。

其中前面四项大家都已经很熟悉了,存量房贷利率下降对于提升消费有一定的帮助,而对于后面两项,是一种创新的工具

1)互换便利主要是将证券、基金、保险手中的流动性比较差的资产,换成流动性更高的资产,根据发布会的披露,主要是将“持有的债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押,从中央银行换入国债、央行票据等高流动性资产”,而换回的高流动性资产可以卖出去,得到的资金“只能用于投资股票市场”。

这种工具理论上会增加市场中的增量资金,有点类似于央行持有的国债、央行票据,换成了债券、股票ETF、沪深300成分股资产,并且金融机构可以将国债、央行票据换成股票资产。

也就是说,金融机构抵押的资产量不动,相当于央行持有的部分国债/央行票据,被转化为了股票资产。对于国债市场不是个好消息,而对于股票市场则是一个利好,毕竟最多会增加5000亿的增量资金。

并且,如果抵押的是股票ETF、沪深300成分股,相当于有部分流通股票离开了流通市场,减少了股票供给。

该项互换便利第一期是5000亿,如果做得好,还可以继续来第二个5000亿,第三个5000亿。

当然,由于需要金融机构采取的行为参与,是否愿意抵押,抵押后得到的国债/央票是否愿意卖出,卖出后是否会买股票,则是金融机构个人的行为,而且会受到债券和股票市场走势的影响。

2)股票回购/增持专项再贷款。也就是是有用途限制的再贷款,只能用户股票回购和增持。央行贷给商业银行的利率是1.75%,商业银行贷给上市公司的利率是2.25%,首期额度是3000亿,如果效果不错,可以继续增加3000亿。

如果站在上市公司股东的角度,上市公司的回购和增持,最好是企业的自发行为比较好,而且是在有自有资金的支持下进行,这种通过借外部资金来回购/增持,会增加企业的成本,从而降低企业的利润。

由于我们不知道上市公司什么时候借了这个专项贷款,而上市公司的大股东有这个信息,信息不对称会有一些担忧。

当然,政策的目标不是政策本身,即便这些额度都用了,给市场增加的也是8000多亿资金,大概一天的交易量,并且质押得到的钱、借用回购/增持专项资金的钱,最后都是要还回去的,也就是资金是相对短期的。

重要的是表明支持股票市场的态度,以及希望借此提升投资者们对市场的信心,从而愿意更多地投入市场之中。

市场恢复,最终还是取决于市场大部分有定价权的参与者信心的恢复。(作者: 逸柳的知行之路)


追加内容

本文作者可以追加内容哦 !

上一篇 & 下一篇