恒生科技指数大涨5.88%，投资者惊呼“牛市回归”！

9月24日，恒生科技指数暴涨5.88%，收报3915.58点，其中的核心成分股表现亮眼，如蔚来-SW（09866.HK）大涨11.14%，京东集团-SW（09618.HK）涨10.17%，理想汽车-W（02015.HK）涨10.11%，阿里巴巴-W（09988.HK）涨超6%，美团-W（03690.HK）涨5.27%，腾讯控股（00700.HK）涨3.77%，小米集团-W（01810.HK）涨3.16%。

值得关注的是，恒生科技指数近期一直强势，自上周一至今，6个交易内累计涨幅达12.52%，动辄“大阳线”的表现，让不少投资者惊呼“牛市回来了”。

恒生科技指数近期走强一方面与美联储降息动作有关。

北京时间上周四凌晨，美国联邦储备委员会在结束了为期两天的货币政策会议宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，虽然降息在市场预期内，但幅度略显“激进”。

这是美联储自2020年3月以来的首次降息，标志着由货币政策紧缩周期向宽松周期的转向，这也为港股市场带来了新的投资机遇。降息降低了美元资产的吸引力，促使国际投资者寻求更高收益的市场，估值较低的港股成为资金流入的热门选择。

中金公司指出，港股市场由于其对外部流动性变化的高度敏感性，以及香港的联系汇率制度，导致其对美联储的降息操作反应更为敏感。在降息的背景下，港股市场中的某些行业可能会更加受益，包括对利率变化较为敏感的科技成长股。

数据显示，自上周一以来，恒生科技指数累计大涨12.52%，恒生指数累计上涨9.39%，恒生国企指数累计上涨10.59%，科技板块的相对优势较为明显。

另一方面，9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会。会上，中国人民银行行长潘功胜宣布，央行近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。后续将根据情况，在年底进一步下调存款准备金率。有可能进一步再下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。

潘功胜还表示，证券基金保险公司互换便利首期规模5000亿，获取的资金只能用于投资股市，包括平准基金的创设也正在研究中。此外，央行推出创设股票回购增持专项再贷款，引导银行向上市公司和主要股东提供贷款，支持回购和增持股票。

一系列的政策组合拳，直接命中当前资本市场的种种痛点。高层送上的流动性宽松“大礼包”，也进一步点燃了市场、尤其是科技股的反弹热情。

光大证券最新研报观点认为，国内货币宽松操作空间充足，港股对全球流动性宽松更为敏感。同时AH股有明显的比价效应，当前恒生沪深港通AH股溢价处于较高位置，可能促进资金南下购入港股。结构上，宏观流动性敏感以及受资金面影响明显的科技板块可能会率先表现。

业绩方面，恒生科技指数代表着香港最大的30家与科技主题高度相关的上市公司，今年上半年，相关公司业绩表现不俗。

据统计，2024年上半年，恒生科技指数营业收入累计同比增长8.93%，延续改善态势；归母净利润累计同比自2022年以来已过拐点，整体呈现回暖迹象，2024年上半年大幅增长100.45%，降本增效成果显著。相较于港股市场整体，以恒生科技指数为代表的科技板块业绩显著占优。

有市场人士认为，目前恒生科技指数市盈率估值位于2020年以来较低分位，在业绩的改善下，后续估值上涨空间较大。

此外，恒生科技指数囊括了很多互联网巨头，一直备受机构青睐。不少公司属于国内科技界的“核心资产”，其宽阔的护城河以及长期的业绩确定性也吸引了很多长期价值型资金的配置。

国信证券研报指出，从2024年中报来看，互联网巨头整体中报利润释放优于其他板块。由于港股互联网板块从2021年初以来，已调整超过3年，不少公司多数交易按照2024年经调整净利润测算，市盈率或在15-20倍水平，相比较美股纳斯达克科技巨头的估值水平明显较低，投资价值凸显。

今年以来，一些互联网龙头的回购和分红力度也在不断加大，也传递出管理层对于后续发展的乐观。据统计，今年以来，腾讯控股（00700.HK）、美团-W（03690.HK）已回购超百亿港元，小米集团（01810.HK）和快手（01024.HK）均回购数十亿港元。

总体来看，无论从业绩、回购力度、还是当前流动性改善的角度来看，以恒生科技指数为代表港股科技股的投资价值正在凸显。市场苦熊久已，如果后续港、A两市行情回暖，恒生科技指数无疑值得重点关注。

作者：飞鱼