华夏基金一周回顾（创成长大幅领涨）5月14日
市场概况
本周A股震荡收涨，上证综指周内收涨2.09%，报3490.4点；深证成指收涨1.97%，报14208.8点；创业板指收涨4.24%，报3033.8点。两市周内日均成交8256亿元，较上周减少115亿元。市场风格
本周，创成长和创业板指有较大幅度上涨，中小300和中小100有较小幅度上涨。
概念主题
本周，CAR-T疗法指数、创新药指数和抗癌指数等概念指数有大幅度上涨，而湖南省国资指数、陆股通周增仓前二十指数、稀土指数等概念指数有较小幅度下跌。
行业板块
本周，医药生物、休闲服务和非银金融等行业指数有较大幅度上涨，轻工制造、有色金属和钢铁等行业指数有较小幅度下跌。
本周，医药生物行业全周上涨7.6%。消息面上，5月13日，商务部、国家中医药管理局等7部门联合印发了《关于支持国家中医药服务出口基地高质量发展若干措施的通知》。国家全方位推动中医药服务出口基地高质量发展。《通知》具体从完善体制机制、创新支持政策、提升便利化水平、拓展国际合作空间、加强人才培养和激励五个方面，提出了18条具体政策措施。国家将完善发展环境，支持国家中医药服务出口基地发展，大力推动中医药服务贸易，助力中医药服务国际化。
兴业证券认为：持续重点推荐CXO赛道：总结来看，2020年报和2021一季报CXO板块再次向市场交出一份满意的业绩“答卷”，再次展现出CXO赛道优秀的成长性和较强的业绩确定性，而市场亦给予正反馈，多数公司2021年超额收益明显。聚焦细节来看，在新增人员规划、新产能建设等方面，A股相关上市公司仍呈现出较好的上升趋势，体现出订单需求依旧旺盛以及公司对于行业未来发展前景的信心。在订单方面，各家头部企业新签订单增速亦基本延续过去正常水平，部分公司订单增长呈现加速趋势。此外，2020年和2021Q1医药行业投融资数据亮眼，其将驱动CXO行业维持当下的高景气度。
市场情绪与风险偏好
【涨跌停】本周，全市场涨停518家，跌停92家，市场情绪与上周相比有较大程度上升。
估值水平
【宽基指数估值】
经过本周调整，H股指数、深证100等相关指数估值维持高位，万得全A估值处于偏上位置，中证500、上证红利等指数估值在近十年底部区域。
【行业指数估值】
经过本周调整，食品饮料、休闲服务和银行处于高位，建筑装饰、房地产和通信估值依然维持在底部区域。
注：分位高低的划分方法为：历史分位＜20%：低估；20%≤历史分位＜40%，偏低估；40%≤历史分位＜60%，居中；60%≤历史分位＜80%，偏高估；80%≤历史分位，高估。
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国务院发展研究中心金融研究所副所长陈道富表示，本轮通胀更像是“虚火”而不是“实火”，是供需错位带来的暂时现象。面对“虚火”，我们要需要一点时间，给供给恢复提供一个条件。
社科院发布数字经济蓝皮书称，2020年中国数字经济增加值规模超过19万亿元，占GDP比重约为18.8%。预计“十四五”时期，中国数字经济整体的年均名义增速为11.3%；到2025年，中国数字经济增加值规模将达到326724亿元（名义）。
交通运输部等八部门对滴滴出行、首汽约车、曹操出行、美团出行、T3出行、高德、嘀嗒出行、满帮、货拉拉、快狗打车等10家交通运输新业态平台公司进行联合约谈，要求各平台公司合理确定抽成比例和信息服务费水平，整改侵害从业人员权益的经营行为。
国务院联防联控机制：5月至今，全国共新增境外输入确诊病例142例，陆地、水面、航空口岸均有报告，其中变异病毒占比增加，目前我国先后检测到英国的变异株、南非、巴西、印度的变异株；安徽报告新增本土确诊病例，国家卫生健康委已派出专家组，指导开展流调溯源、核酸检测、社区防控和院感防控等工作。
国务院联防联控机制发布《新型冠状病毒肺炎防控方案》（第八版），主要修订内容包括完善外防输入政策措施，坚持“人物同防”，加强对进口冷链食品和物品疫情防控。强调加强重点时段、重点地区、重点人群疫情防控，有效防范境内疫情反弹。
近期市场观点
山西证券：周期题材大幅调整，继续关注医药板块
市场方面，整体来看，最新一致预期数据大幅上涨效果有所显现，在市场预期大幅提升、整体估值随着业绩兑现下降的背景下，大宗商品价格快速上涨格局缓解有利于部分资金回流 A 股，继续对市场未来表现呈乐观态度。医药板块逆势上涨，顺周期板块持续低迷。应继续重点关注医药生物板块。节后服务业消费需求有望继续释放，板块中期逻辑不变，建议关注影视和休闲服务板块。受益于碳中和长期逻辑的光伏板块推荐逻辑不变，继续关注其龙头标的。
中银证券：A股市场2021年中期策略，重估大周期
重估大周期。本轮周期，除了总需求扩张外，全球碳中和供给限制以及周期龙头重视股东回报，分红和回购明显增加为商品上涨的持续性和幅度提供重要助力，周期股估值扩张也因此打开。历史来看，温和通胀与利率上升是周期股估值提升的必要前提。通过对比全球资源龙头，A股的周期龙头定价合理，伴随着行业高景气与定价权的提升，未来估值有进一步扩张的空间。2021下半年A股市场与行业配置。基于扩张后期的周期定位，2021下半年大类资产商品、股票为配置首选。从估值角度来看，扩张后期信用边际收敛，高估值板块均值回归的力量将会加强，低估值高增长的顺周期板块将成为配置首选。
政策面
【货币政策】5月14日，央行以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%。Wind数据显示，今日100亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，当日净回笼700亿元；本周央行公开市场累计进行了500亿元逆回购操作，本周央行公开市场共有200亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期，因此全口径净回笼400亿元。
数据来源：Wind、各券商研报、华夏基金
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