抄底基金经理系列之-“华夏基金-蔡向阳”！

说到华夏基金，我最先想到的就是蔡向阳，我们可以从天天基金网上查到他的履历。蔡向阳：2007年10月加入华夏基金，现任华夏基金董事总经理；曾任研究员、基金经理助理、投资经理。

我也曾经在（基金投资进阶专题5-主动型基金经理十大遗珠和十大备选）中介绍过蔡向阳的历史收益。截止到今天，任职基金经理的6年296天里，蔡向阳的年化收益率达到了16.27%，最大回撤则只有28.60%。不论是年化收益率还是最大回撤都控制的非常好。

1、蔡向阳在华夏的地位

蔡向阳在华夏的地位我们从数据上就可以看出，他管理的基金全部是主动混合型（我喜欢的风格），总规模为605.8亿，而整个华夏基金的混合型基金规模共1941亿，基金经理数量47位。什么概念呢，蔡向阳1人掌管的基金规模占据华夏混合基金的三分之一。

而且，华夏发售的基金很多都是给蔡向阳私人定制的基金，都含有“阳”字。

包括华夏常阳、华夏翔阳、华夏睿阳、华夏兴阳，已经正在发售的华夏安阳。可见其在华夏的地位。

2、蔡向阳的历史业绩

蔡向阳历史业绩除了文章开头介绍的年化收益率高、最大回撤小外，我们可从单个基金与沪深300的收益对比来看。蔡向阳的每个基金持仓风格都是类似的，所以收益率也都基本类似，我们来看下时间跨度超过3年的华夏稳盛灵活配置，收益率远超沪深300。

对于历史业绩是否存在偶然，我们也需要从他的持仓上来分析。由于各基金持仓风格类似，我们以华夏翔阳为例。

他的持仓风格总体比较稳定，并不会频繁换股，十大持仓集中度也比较高，达到72.26%，这可以从侧面说明他的选股能力和收益率非常稳定。

3、蔡向阳的投资逻辑

关于蔡向阳的投资逻辑，我们也可以从十大持仓中分析，蔡向阳的持仓大体分为两类，一类是价值类龙头股，一类是新兴的互联网科技股。

价值龙头股的核心是：供给端有高壁垒，高ROE；需求端有高确定性成长。这种的选股原则和价值投资理念，重点投资和配置了众多优质公司，包括五粮液、茅台、汾酒、洋河、美的、迈瑞医药、长春高新等。

新兴的互联网科技股则考虑的是爆发力强，成长空间大，产品边界宽、掌握渠道的公司。从他的几只持有港股的基金可以看出，包括腾讯控股、美团等垄断渠道的公司。

4、抄底蔡向阳

从上面的分析，我们可以看出，蔡向阳的年化收益率达到16.27%，最大回撤则只有28.60%，不是偶然。对于喜欢主动型基金的投资者来说，蔡向阳的基金是非常值得配置的。

除了买入他旧的基金，也可以买入其新发售的基金。但我不会买新基金，原因说过，建仓期以及给别人抬轿！

实际上，我们看到华夏翔阳虽然是封闭基金，目前无法申购，但它场内是可以买入的。这个基金的十大持仓在前面也看到了，包括：五粮液、茅台、腾讯、美团、迈瑞等龙头股。

而且，由于华夏翔阳在场内交易的原因，存在折价，折价超过7.47%，年化折价达7.72%, 也就是说场内可以折价买入，持有一年到期后，折价就接近0。

这里，必须要提醒下风险，抄底这个词只适用于目前已经持有并认可蔡向阳基金的长期投资者，可以卖掉场外的，买入这个场内这个基金如果单纯看折价买入，或无脑买入，风险很大，这个基金持仓的白酒股后面不确定性比较高。

主动混合型基金的收益几乎完全靠基金经理的调仓，且投资者需要是长线投资者，不在意一时的回撤，混合型基金就是要相信基金经理，不择时。

风险提示：什么产品、什么基金都有风险，混合型基金风险更大，腰斩、脚底斩，投资需谨慎。