机构开始减持！

国家队这两天似乎开始转向了。

昨天，多只中证1000ETF放量，银行开始小幅回调。然后今天整了个大活，银行全线下跌，工农中建四大行跌了4个点，反而创业板拉升了一波。

放大盘，拉小盘，市场人气也起来一点了，沪深两市成交额6072亿，放量1106亿，超4100只个股上涨。

这波下跌后，之前踏空银行的是不是能上车？小盘股的机会又来了吗？

飞刀还会落

银行这波回调，概括就是担心中报风险，获利了解需求。

到这周二的时候，银行今年已经干了20%多的涨幅。

我们之前分析过，银行这波上涨，资金面因素大于基本面，一是险资无处可去，扎堆买银行；二是国家队借道沪深300ETF入市，而银行是沪深300ETF的权重股。

现在房地产并没有好转，广州房贷利率已经卷到2字头了，银行被拖累的风险在加大。大行的中报发布在即，大家不知道会有什么“惊喜”，所以早点撤为妙。

院长估计，明天抄底资金会很有限。

现在中报还没公布，不确定性依然在。更重要的是，机构一直在卖出。

别看今年银行涨了不少，但11只银行ETF，今年遭遇了近50亿元的资金净流出，富国的银行ETF，因为净赎回太多，已经准备清盘了。

这些ETF，几乎全是机构份额。机构赚了15%到20%撤了，你这时候跑去接飞刀，划算吗？

那么，买银行的资金松动了，是不是能一鲸落，万物生呢？

院长并不这么认为，今天拉小盘，纯粹是迫不得已。现在创业板指数，已经跌到今年2月份的水平了。昨天成交量破5000亿，一潭死水。

今年2月的时候，市场后面能短暂活过来，就是放大盘，抓小盘，救活流动性。

但现在和2月份的情况不同，对于中小盘来说，同样有中报业绩这把达摩克利斯之剑。

临近中报披露期限，雷声往往更多，指望主力资金顶着业绩爆雷的风险，去持续加仓中小盘，并不现实。

院长认为，现在适合作为底仓去配的，还是高景气+高ROE的方向，即各行业龙头。一季度，龙头的净利润增速为-0.91%，高出全部A股3.35%，相比去年的领先幅度又提升。在《给四大行泼点冷水》中，院长曾做过详细分析，大家可以温习下。

除了中证A50指数，还有一个相似的MSCI中国A50互联互通指数，同样是大市值龙头为主，多行业分散，核心权重股包括紫金矿业、贵州茅台、工业富联、宁德时代、立讯精密、万华化学、长江电力、迈瑞医疗等等。

中证A50指数对行业分的更细，而MSCI中国A50对信息技术、电力设备、医药生物等板块配置比例相对较高。

截至8月29日，MSCI中国A50ETF年内涨幅达到3.71%，高出沪深300指数8个点以上（数据来源：同花顺iFInd）。

英伟达暴跌，美团大涨

这几天还有几个大事，下面依次说下。

1、英伟达发布了季报，二季度营收300亿美元，同比增长122%，超预期，但是盘后股价却大跌了。

给的理由是，当下的预期达到了，但没达到未来最乐观的预期。英伟达预计，三季度营收会增长75.8%至82.9%，但分析师预期的最高增长是109.2%。

没办法，英伟达把大家胃口吊的太高了，不能容忍一点瑕疵。国外很多投资者齐聚酒吧，等着看财报，生生整出了世界杯的氛围。达不到最乐观的预期，就作为不达预期处理。

事情出来后，A股的英伟达产业链上的CPO概念股也都大跌了一波，但消费电子ETF没受影响，大涨2.3%。

其实，2023年以后，美股芯片和A股芯片相关性很弱，基本是各管各的。

英伟达那些，是先进制程，在这波AI浪潮中涨得很猛；而A股的，是成熟制程，生产中低端芯片为主，主要还是看整个产业链的复苏，市场风险偏好的提升。

从过往看，复苏还能走一年多，低位可以多关注。

2、美团财报非常猛，二季度营收823亿元，同比增长21%；净利润136亿，增长77.6%。均超预期，今天股价大涨12%。

你看，没有期望，就全是希望，股市不是经济的晴雨表，是大家YY的世界和现实世界的预期差。

美团的到店团购增长迅速，如美团到店酒旅业务，订单量同比增长超过60%。赚钱能力也在提升，团购业务的利润率，从21.8%提高到25.1%。

餐饮这块，订单量增长，主打低价下沉市场的拼好饭很强劲，也侧面说明了现在餐饮开店多难做。北京那边去的少，上海这边的高端餐饮，已经批量关店了。网上传的数据，利润率0.37%，建议关店把钱放余额宝，轻松4倍。。。

而另一家赚的钱的拼多多，还在继续下跌中，又一家期望越大，失望越大的代表。。。

持有美团的ETF，有中概互联网ETF和恒生科技ETF，前者包含拼多多。不想接飞刀的可以上恒生科技的车。

3、白酒、光伏大涨。

白酒属于回光返照，现在基本面还是逆风局，涨价失败，中高端卖不动，营收增长依靠销售费用的增加。

光伏这边，反内卷似乎有效果了，隆基绿能和TCL中环双双宣布提价。但拐点还需要进一步确认，涨价不代表反转，量价齐升才是曙光。

4、招行那边，据说要开放桥水的产品了。

业绩确实不错，2023年赚了10%左右，今年前7个月也赚了超11%。但需要存600万，费用也不少，固定费率+认购费加起来就超2%。

院长看了下，今年核心收益来自黄金，真那么看好，不如买黄金股ETF，今年涨得更多，达到13.7%，费用也低，管理费率0.5%。

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示、个股短期业绩仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的预测或保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。在投资相关基金产品前，请您务必关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力，投资与自身实际情况相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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