养老基金（二）

季不可失 • 2023-07-16 08:05

五、指标介绍

在对养老基金的分类、数量、规模、费率、收益率、锁定期、基金公司这些基本情况了解之后，下文我们会尝试对每类中个别基金的具体表现进行展示分析，并用三个指标筛选出一些优质养老基金及经理，供大家进一步参考研究。因Y份额刚成立，数据较少，本文采用同一只基金的非Y份额的表现作为Y份额的替代进行筛选。

下面介绍一下三个指标：

（一）成立来年均收益

存续年，是指基金自成立至2023年3月底（该日期是本文收集数据的日期）已存续的年份。

成立来收益是指基金自成立至2023年3月底累计收益率。

成立来年均收益是成立来收益与存续年的比值。反映一只基金每年大约能给我们带来多少投资回报。

成立来年均收益是最简单、直观、易理解的指标，在同类型基金中（风险相当），每年能给投资者带来更多的收益的基金，当然是不错的基金。该指标也有弊端，因基金成立的时点不同，不同基金在其生命周期里经历的市场情形不同，对结果有一定影响，如在2022年下半年刚刚成立的新基金，与那些在2019年、2020年就成立的老基金相比，只经历了单边下跌的市场，其成立来年均收益一定是不理想的，但这种影响会随着存续年的增大而减弱。

（二）夏普比率

夏普比率，反映基金承担单位风险，所能获得的超过无风险收益的超额收益。夏普比率越大，基金的历史阶段绩效表现越佳。该指标是市场上比较成熟、被广泛接受的指标，有很高的参考价值。

（三）基金规模

基金规模能够直接反映市场对一只基金的认可度，侧面反映这只基金的历史表现和基金经理的能力，所以基金规模也是值得关注的。而且FOF型基金与股票型、混合型基金略有不同，相对来说几乎没有基金规模“陷阱”，一是因为市场上有足够多的优质基金供选择，二是目前养老基金的规模还没有大到难以运营的程度。

六、基金分析

通过按“成立来年均收益”、“夏普比率”、“基金规模”这三个指标分别进行排名，能够筛选出一些表现优秀的基金和基金经理。但基金经理管理的一只基金表现优秀，可能存在偶然性，若管理的基金都优秀，则非常具有说服力。为了更全面地了解基金经理，下文会再从基金经理的角度出发，在每一类养老基金后面，罗列出该类优秀基金经理所管理的全部养老基金，给大家提供一个更广的视角、更自由的眼光去审视这些基金经理。

（一）稳健养老基金

稳健养老基金的底层资产多是债权类资产，受利率政策影响较大，适宜对投资收益要求不高，但对资产安全要求较高的投资人。稳健养老基金非Y份额有66只，Y份额有62只。稳健养老基金最符合追求养老资产的长期稳健增值这一目的，其数量也是所有这些类型养老基金中最多的，是基金公司们在充分竞争的一处“战场”。

1.成立来年均收益

用成立来年均收益对稳健养老基金进行排序，筛选出前10只基金。其中“招商和悦稳健养老一年持有期混合”以7.35%的业绩表现夺冠。

2.夏普比率

用近3年夏普比率对稳健养老基金进行排序，筛选出前10只基金。“招商和悦稳健养老一年持有期混合”以0.9的业绩表现夺冠。

3.基金规模

交银施罗德基金公司蔡铮、刘兵的“交银安享稳健养老一年”以124.24亿元的规模夺冠。

4.基金经理

（二）平衡养老基金

平衡养老基金的定位在稳健养老基金和积极养老基金之间。如果你觉得稳健养老基金收益太低，而积极养老基金风险又太高，则可以考虑平衡养老基金。平衡养老基金非Y份额有19只，Y份额有19只。

1.成立来年均收益

用成立来年均收益对平衡养老基金进行排序，筛选出前5只基金。其中“兴全安泰平衡养老三年持有”以12.87%的业绩表现夺冠。

2.夏普比率

用近3年夏普比率对平衡养老基金进行排序，筛选出前5只基金。“兴全安泰平衡养老三年持有”以0.87的业绩表现夺冠。

3.基金规模

“兴全安泰平衡养老三年持有”以15.43亿元的规模夺冠。

4.基金经理

（三）积极养老基金

积极养老基金的底层资产多是权益类资产，受股市影响较大，适宜对股市有一定了解、投资收益要求高、风险承受能力强的投资人。积极养老基金非Y份额有3只，Y份额有3只。因为风险较高，与养老基金所追求的资产长期稳健增值不完全一致，所以市场上该类基金较少，是为一些小众投资者“量身定做”的。

1.成立来年均收益

用成立来年均收益对积极养老基金进行排序。其中“东方红颐和积极养老五年”以3%的业绩表现夺冠。

2.夏普比率

用近2年夏普比率对积极养老基金进行排序。“兴全安泰积极养老五年持有混合”以负0.18的业绩表现夺冠。

3.基金规模

“兴全安泰积极养老五年持有混合”以10.08亿元的规模夺冠。

4.基金经理

（四）2025养老基金

在不考虑延迟退休的情况下（下同），2025养老基金主要面对的是1965年前后生人。假设我就是1965年出生的，那么还有2年到2025年我就要退休了，我要靠卖出2025养老基金为自己养老，那么在这2年间2025养老基金绝对不能出现大幅亏损，不然养老钱就会大幅缩水而影响晚年幸福生活。所以目前2025养老基金的底层资产主要是债权类资产，此时与稳健养老基金很像。2025养老基金非Y份额有4只，Y份额有4只。因2025养老基金面对的投资者即将退休，会不断卖出基金，基金规模持续下降，所以市场上的基金数量较少。

1.成立来年均收益