85%的基金都在亏钱...

01 大家好，我是落英团队负责股票/基金板块的罗翔，江湖人称罗帅。
一出名，照在身上的放大镜就变多了，尤其是女性。 昨天知名宏观对冲基金经理李蓓的产品净值披露。 上上周跌了4.66%，上周暴跌8.55%。 我觉得这可能是一次逼仓行为。 因为她在市场上公开看多，有点高调了。 还暴露自己的持仓，这种是比较容易被针对的。

我也不知道她为啥这么做，可能有点飘了？

但不得不说，这几年李蓓的收益确实给力，风控做的确实牛逼。 调侃归调侃，人家确实配得上私募女魔头的称号。 但她这次暴露持仓，我就有点不理解了。 因为产业资本知道是金融资本后，并不是真的想买货，只是来交易。

空头们很容易一起围猎多头，利用现在基本面阶段内不利于多头的形势，开始围殴吃席。 在多头明知道是空头故意打压价格的情况下，在多头现在不能和空头反复纠缠的心理下。 也不得不割肉出局。

为啥这么说呢？

因为现货的价格并没有大幅下跌，但是期货市场却跌很多。

典型的杀人诛心，围殴吃席。 金融市场就是动物世界。 啥时候都不能飘，一飘就容易暴露目标。

02 今年是典型的乱纪元，一年难进。

每一次指数新高，意味着一个板块快到湮灭的时刻。 来多少埋多少，惨不忍睹。

尤其是3月以来，AI和中特估对整个市场的流动性抽取非常严重。

比如4月整个AI，就占市场35%—40%左右的流动性。 之后中特估更是让流动性失衡到了极致。

在这种情况下，大量基金的处境变得更难。

很多基民吐槽基金不涨，这种流动性下，怎么涨得起来。

实话实说，这几年基民股民真的难受。 我今天在微博看到一个讨论，21年开始买股的和买房的，到底谁更惨？ 答案是买房的股民

2019年开启了基金的牛市，比如当时著名的牛市突击手广发。 2020年以来成立基金的数量至少200只。 啥概念？比2016年新发行基金的总和还多。

到了2020年1季度末，刘大将军管理规模来到创纪录的695亿。 成为最大的权益基金经理。

当时监管还插手，意思是规模太大了，超过600亿就不要再搞了，要保护中小投资者。

可以说风头一时无俩，基民赚得盆满钵满，对未来满怀信心。 而现在刘大将军还管理的基金，近两年亏损都在-30%以上。 近一年的亏损也几乎都在-20%以上。 今年来的亏损也大都在-15%以上。 如果说从19年开始持有，现在只能说盈利，谈不上赚钱。

可是哪怕跌落神坛，刘大爷的投资风格并没有漂移。 还是在坚守成长股。 从将军变大爷，人家依旧不改初心。 03不仅是成长风格如此，坚守深度价值的坤坤也遇到类似的问题。 2021年坤坤成为了价值男神、白酒代言人，2月核心资产的狂飙带着上证指数来到3700多点。

他也成为了首位管主动权益类基金规模超千亿的基金经理。

而且管理规模迅速膨胀，坤坤的持仓并没有啥太大的变化。

比如最有名的易方达蓝筹精选混合，前十大重仓常年保持80%-95%之间。

而且真的是长期持有，知行合一。 2020年换手大概在1.5倍，2021年1倍，2022年只有0.3倍左右。 也就是说，哪怕千万人阻挡，坤坤依然在价值投资的路上坚守。 也没有因为今年AI和中特估的行情焦虑。 更不会因此调仓。 2020年的时候，坤坤在易方达蓝筹精选混合的年报中，也有表达过自己的担忧——

近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均 ROE 水平，这样的趋势很难长期持续，我们或许应该降低对收益率的预期。

没想到21年开始国运急转，当年看坤坤有点悲观。

现在看，坤坤还是过于乐观了。

04

一直能够坚守自己能力圈，不断迭代个人体系的基金经理。 还是极其少数。

有不少基金经理乃至一些百亿规模以上的基金经理，都忍受不了不断逼空的行情，割了手里的持仓转身去追。

我不能说对错，但是我不会买“跨界”基金经理的产品。

每个人都有自己擅长的领域，就像跳高运动员赛跑不一定快。 做投资要脚踏实地，不存在左右逢源。

今年这个行情，到处都是A字型，真的是A股。 到现在整个公募已经有85%的基金，处于水下亏损的状态。 被量化按在地上反复摩擦。

看什么基本面，做什么价值投资，现在是狗都嫌的东西。 只有K线图才是真神，短线才是信仰。

但大家发现没？ 虽然现在的宏观经济处于底部徘徊，可是国家好像并没有太着急。

反而愿意想让经济运行一段时间再来看看。

万物皆周期，三十年河东，三十年河西。

市场对主题的炒作终归是一时性的，终归还是要回到基本面上来。 我虽然是短线选手，但基本面才是股价不断上涨的根本。 没人敢否认这点。

公募有句老话：易发难做，难发好做。

每当市场行情冷淡时，投资者认购不积极。 但这个时候，多半能为投资者赚到钱。

反而当基金容易销售的时候，往往是高点。 一旦追高，后面很容易被锁相当一段时间。

葛兰被嘲讽为葛大妈很久了，大家寻思下，“大妈”什么时候能重新变成“兰兰”？