百亿资金申购中字头ETF，哪只最好？

趁着中特估话题火热，很多基金公司都在发行中字头新基金，不断扩大管理规模。上周，央企红利ETF（561580）就获得了超过20亿元的申购，投资者还是比较看好红利指数的投资价值的。

本周还有3只央企股东回报ETF发行，预计每只都有20亿规模，合计将为央企主题注入60亿元的资金。而且据院长所知，后续还会有至少6只央企主题ETF发行，看来这批ETF总量是要上百亿了。

本周这3只央企股东回报ETF的投资价值如何，是否值得申购？有哪些更好的央企主题产品值得关注？我们应该如何投资？

今天院长就简单给大家对比一下。

股东回报ETF投资价值如何？

从指数编制思路来看，中证国新央企股东回报指数 （932039）与中证中央企业红利指数（000825）相似，主要都是考察央企上市公司历年来的分红情况。

股东回报指数的设计初衷，就是要超越红利指数，更加全面地反映上市公司对股东的回报。它将股票回购也看作一种分红方式，在指数权重上，也是用现金分红和回购占总市值的比例来加权。

然而，从实际结果看，股东回报指数并没有达到设计目的，相比央企红利指数，有较大的劣势。

目前，央企红利指数的PE为6.53倍，是上市以来的28.69%历史分位；PB为0.71，是上市以来的15.37%历史分位；近12个月以来的股息率为4.86%。整体来看，具备比较高的投资价值。（来源：同花顺iFinD，2023.5.15）

股东回报指数就有点一般了，PE为10.07倍，是上市以来的94.12%历史分位；PB为1.05，是上市以来的81.15%历史分位；近12个月的股息率为4.40%。可以说是全面的矮了一截，投资价值不如央企红利指数。（来源：同花顺iFinD，2023.5.15）

为什么指数编制方法有优势，但选出来的企业不理想呢？

院长仔细研究了两个指数的成份股构成。原来，分红率较高的银行股，一般是财政部和汇金公司旗下的，但股东回报指数只包含国务院国资委旗下的上市公司，不能把银行股纳入其中。而央企红利指数是可以包含银行股的。

如果是想追求投资于高分红的上市公司，院长觉得，本周发行的三只央企股东回报ETF可能并不是最佳选择。相比之下，上周发行的央企红利ETF（561580）更加合适一点，大家可以重点关注。

另外，由于银行板块的股息率（5.05%）略微高于央企红利指数，大家也可以关注银行ETF（512800）、银行ETF（515290）。院长之前给大家分析过银行板块的投资价值，目前估值还是比较低的，但是要稍微承受一下单一行业板块带来的风险。

接下来，院长简单讲讲中字头方向的中短线情况。

短线该怎么买？

院长3月份给大家挖掘了中字头含量最高的中国国企ETF（517180）、央企共赢ETF（517090）。

这两只产品跟踪的是富时中国央企开放共赢指数，今年以来，该指数涨幅超过30%，在所有宽基国企主题指数中涨幅第一，而且远远甩开了第二名（21%）。（来源：同花顺iFinD，2023.5.12）

我们在5月初的时候提醒大家高位的中字头要调整了，并且特别指出了这两只ETF。上周，它们连跌4天，调整幅度是比较大的。从技术上看，头部特征比较明显，短期内不宜再介入了。

但由于这个指数的编制方法有一定优势，涵盖了三大运营商和三桶油，我们后续还是可以继续关注中国国企ETF（517180）、央企共赢ETF（517090）的，大家可以先加个自选，等调整以后再进场。

此外，最近我们给大家分享的证券、军工等低位高弹性板块，也是有了一定的表现。这类板块通常短线爆发力较强，比较适合激进的朋友们。

上周五我们挖掘了军工板块的低吸机会，昨天军工板块出现一根中阳线，为朋友们带去一定的收益。此外，昨天证券板块走出深V行情，若能把握住低吸机会，目前也是有比较明显的浮盈的。

如果是比较喜欢短线交易的朋友，可以继续关注券商ETF（512000）、证券ETF（159841）、军工ETF（512660）、军工龙头ETF（512710）等。

最近，院长挖掘到一个很不错的行业轮动ETF组合。组合每月调仓一次，根据市场变化和行业基本面，选出本月收益期望最高的5只ETF。

从之前的情况看，传媒游戏的机会都抓住了，历史操作胜率达到了70%，目前最大回撤是4.35%，还是很不错的。

院长给大家提供了一个跟投福利，朋友们加一下院长微信，就可以跟投这个ETF组合。

今天的分享就到这里了，我们明天见！

风险提示：

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。基金资产投资于港股或海外市场，除以上风险外，还会面临汇率风险，提请投资者注意。

板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

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