【浙商银行FICC固收】固定收益市场日报20230508
一、境内市场
（一）市场情况
资金仍然非常宽松，隔夜1.5%附近，7d fixing 2.0%。但在经历上周债券的暴涨后本周市场稍稍冷静，随着期货的回调略有反弹。债券收益率全线反弹1.5-2.5bp左右,30年国债仍然表现较稳，反弹幅度相对较小。NCD也明显看到交易盘的的止盈ofr，上行2bp左右；一级大行2.53%，城商行2.57%募集量较为一般。IRS市场波动幅度基本与现券一致，也有部分券商止盈pay的力量。
本周有较多重要数据公布，包括进出口、金融数据、CPI和PPI，但大部分都已在预期内。短期的市场焦点仍然在于隔夜能否持续便宜以及国债期货短暂回调后是否能继续创新高，隔壁商品和股票的上涨又有多少空间。
（二）全天市场表现
图1：今日债券收益率全线上行数据来源：同花顺iFInd
二、境外市场
（一）央行动态
美联储“大鹰派”布拉德（2025年FOMC票委）表示政策的限制性可能仍不够强，对6月政策会议持开放态度，愿意根据数据来决定政策行动。在平衡劳动力供需方面还有很长的路要走，劳动力市场非常紧俏，为就业降温还需时间；且近期报告并未表明抗通胀取得显著进展。美国经济增速将放缓，而不是爆发衰退，关于美国经济倒闭的那些传闻言过其实，但仍然存在衰退风险。
（二）经济数据及市场表现：
上周五晚间公布了美国4月失业率和非农等就业数据，均好于预期。4月份新增就业岗位超过预期，失业率为3.4%，再次触及今年1月创下的53年新低。凸显了尽管经济逆风状况不断加剧，劳动力市场仍有弹性。虽然一些企业暂停招聘或裁员，但其他企业仍在提高薪酬，以填补大量空缺职位。图2：上周公布的美国经济数据
美债收益率在非农公布后走高，尤其是短端收益率，2年期美债从3.8%附近拉升至目前3.95%。但对于10年及更长期限，一方面仍有中小银行风险事件冲击的余波，另一方面债务上限问题提前到来导致避险情绪升温，收益率上行幅度不及短端，曲线进一步倒挂。
图3:2*10曲线进一步倒挂数据来源：Bloomberg
本周美联储将发布金融稳定性报告，以及公布CPI、PPI数据可能会再次引发市场的震荡。目前从技术指标上看并没有明显的趋势，可能需要其他事件或数据来打破这种低波动情况。
另外关注债务上限问题带来的影响，耶伦表示X-date最快可能在6月1日到来，因此1m债券收益率上行迅速。此前由于中小银行存款流出至货币基金，1m收益率低至3.4%附近，目前相较4月低点已上行接近200bp。而美债CDS利差飙升可能也表示了市场对此事的担忧。
图4：美国短期国债收益率飙升数据来源：Bloomberg
图5：CDS利差大幅上行
“浙商银行FICC”由浙商银行资金营运中心主办，涵盖固收、信用、量化、外汇、贵金属与大宗商品等多条线业务的市场研究与政策解读，致力于打造学术性与趣味性兼具的业务交流平台。
本文作者可以追加内容哦 !