基金测评 | 本来想吐挂羊头卖狗肉，没想到还有点“香”！

今年以来人工智能成了备受追捧的“香饽饽”，不少投资智能化相关板块的基金都取得了不错的成绩。

不过有一只打着投资“智能产业”名头的基金却被基民怒喷“挂羊头卖狗肉”：

这只基金就是金信智能中国2025（002849）。

今天我们就来看看这只基金究竟有什么名堂！

金信智能中国2025成立于2016年7月1日，刘榕俊从基金成立之初就开始管理，中途因工作岗位调动离任，2020年5月再度接手管理这只基金。

另外值得一提的是，金信智能中国2025中的“2025”可不是指这只基金到2025年就清盘，实际上这个2025指的是“中国制造2025”的宏大计划，具体内容大家可以去查查，这里就不做赘述了。

再回到基金，虽然包括刘榕俊在内的多位基金经理都管理过金信智能中国2025，不过这只基金的规模始终不大，去年四季度的规模仅为1亿。

基金规模一定程度上代表着投资者的认可程度，显然金信智能中国2025自成立以来一直没怎么能得到基民认可。

下面先来看看这只基金的业绩情况吧。

收益展示

金信智能中国2025成立以来累计上涨74.52%，在刘榕俊第一次管理期间，金信智能中国2025的业绩严重扑街，之后这只基金的表现也没有显著超越大盘。

刘榕俊第二次接手管理时，金信智能中国2025终于好起来了，在2021年年底以来的大跌行情中表现十分稳定，今年还创出了基金成立以来的收益率新高！

刘榕俊在2020年5月再度管理金信智能中国2025至今，这只基金涨了32.57%，跑赢同时期大盘近6倍！

再来看看基金回撤情况：

最大回撤（下跌）

金信智能中国2025成立以来的最大回撤是-16.45%，出现在刘榕俊第一次管理期间。

自从2018年开始，金信智能中国2025的回撤基本都明显要比大盘更小，几乎不会出现超过-10%的回撤幅度。

基金相对更加稳定，与持仓有很大的关系，下面就来看看刘榕俊都买了什么股票吧。

前十大重仓股分析

首先放眼望去，包括去年四季度在内，金信智能中国2025买的股票基本都是银行，完全看不出“智能”在哪，也和基金投资目标并不相符。

有意思的是金信基金还有个“名不副实”的基金叫金信稳健策略，这只基金买的全是半导体，一点都不稳健，如果金信智能中国2025与金信稳健策略互换一下持仓，两只基金就都名副其实了。

再者，金信智能中国2025的资产配置结构也相对保守，去年四季度这只基金的股票仓位是78.50%，同时还买了48.66%的债券，更像一直股债平衡基。

不过它的前十大占股票市值比65.29%，持股集中度很高，不仅股票持仓不仅集中，债券的持仓集中度也是很高，才买了40%多的债，其中有一只国债占比就接近40%！

这种持仓结构与其他投资智能产业的股票型基金相比还是太过保守，而且持仓股票也很难与智能化挂钩。

不过，在基金年报里刘榕俊也有写明，这只基金主要配置低估值智能制造相关的股票，如果强行把他买的银行股理解成被低估的“智能银行”，那也就不算风格漂移了。

而且，如果我们把金信智能中国2025当成是主动管理的银行基，可以发现这只基金的表现还是不错的，尤其是21年之后金融地产都很差的情况下，这个基金走得很稳，超额收益十分明显。

总的来说，金信智能中国2025不能算是一只符合当前市场审美的智能产业主题基金，但它却是一只还不错的银行主题平衡基金。

最后我们再来了解一下刘榕俊。

刘榕俊是北京大学经济学学士、中国科学院金融学硕士，先后任职于招商基金、景顺长城基金、英大证券资产管理部。

2015年金信基金公司成立，刘榕俊在公司成立时就加入，目前是金信基金

权益投资决策委员会委员、固定收益投资决策委员会委员。

刘榕俊的投资组合构建是“自上而下”与 “自下而上”的结合，并且动态调整，目标是追求中长期稳定回报。

自上而下是根据对宏观经济以及行业成长特性等分析，挑选出最能从经济增长中受益、行业景气上升的若干行业，并将这些景气行业中的优质龙头公司挑选出来。

自下而上是挑选符合选股标准、未来改善空间巨大的公司。

在刘榕俊管理的基金中，金信多策略也是一只很有代表性的基金，这只基金持仓新能源、电子、计算机等高成长的股票，风格与金信智能中国2025完全不同，更具有高成长性和“智能中国”的特点。

刘俊荣在同一天接手两只基金，在他管理期间这两只基金都显著战胜了大盘，金信多策略明显波动更大，不过赚得也更多，金信智能中国2025则胜在更稳定。

简单来说，刘榕俊对不同的基金并不会采用复制策略，能同时满足不同风险偏好的投资者的需求。

再来看看刘榕俊在金信智能中国2025年报里说了些什么吧：

总结一下

金信智能中国2025的持仓基本都是银行股，而且股债配比相对均衡，看起来有些“名不副实”。

不过从业绩角度来看，金信智能中国2025“真香”，自从刘榕俊第二次接手以来，基金近3年上涨32.76%，跑赢同时期大盘近6倍，回撤也相对较小！

所以，如果你想找一只投资近期人工智能热潮的基金，可以果断排除金信智能中国2025了。

如果将金信智能中国2025看成一只重仓银行股的均衡基金，长期来看这只基金还是不错的。

最后，还是要跟大家强调一遍：

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

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