【浙商银行FICC固收】信用债一级发行20230315

超短融&短融

近期天津地区债券情绪修复明显，全场近2倍，且低估值发行。绝对收益高的短券延续火热情绪。

AAA方面，270天的23天津轨交SCP006，规模7亿，全场1.99倍，最终票面4.2%，低估值30bp发行，基金和银行均有参与；270天的23皖铁基金SCP001，规模5亿，最终票面2.90%，主要为基金参与。

AA+方面，270天的23胶州湾SCP001，规模8亿，票面3.8%，高估值40bp发行。

AA方面，270天的23蚌埠投资SCP002，规模3亿，全场3.17倍，最终票面4.45%，低估值35bp发行，银行和券商资管参与。

中票

24只（173.9亿）

今日中票，山东地区债券较难压价，多轮延时；好资质债券发在估值附近。

AAA方面，3年的23鲁高速MTN002，规模30亿，全场1.8倍，边际3.42%，3.30%以内超6成，估值在3.3%；3+N年的23蜀道投资MTN001，规模20亿元，全场超2.2倍，票面利率3.72%，发在估值附近，主要为保险、基金和看重投资人免税的券商自营参与。

AA+方面，2+2+1年的23日照城投MTN002，规模10亿，边际5.48%，5.3%以内收量近9成，主要为券商资管参与，1.93年的23日照城投MTN001，中债估值4.90%。

AA方面，380天的23白马湖MTN001，AA+的淮安市交通控股集团有限公司担保，发行规模10亿，全场3.7倍，下限从4.5%打开至3.9%，最终价格4.28%，基金和券商资管均有参与，一级半多家机构收量。

PPN

8只（22.3亿）

PPN的发行情绪好转，全场达到2-3倍，主要为银行理财和基金参与。

AA+方面，274天的23海安开投PPN002，规模5亿，全场2.08倍，票面4.2%，主要为银行理财和基金参与；3年的23滁州城投PPN001，全场3.4倍，规模7.7亿，参考小区间3.8-4.0%，目前边际3.98%，发行人预期3.9%以内。

总结

今日银行间主要利率债收益率窄幅震荡，10年期国开活跃券22国开20收益率较昨日收盘下行0.05bp报3.0560%，10年国债活跃券22附息国债25收益率上行1.05bp报2.8825%。今日二级情绪整体一般，受QB无公开报价影响，中介成交量较前一日减少近半，成交略高估值。期限上，年底到期券种成交最为活跃，高等级AAA主体成交在2.7%-2.9%附近；2-3年成交偏弱，集中于AAA和AA+好名字，AA+和AA级成交较少，有一定资质下沉。机构行为方面，1.5年内理财、基金买盘活跃，2-3年基金、保险买盘活跃。股市方面，A股大小指数分化，沪指开启反弹，创业板指冲高后翻绿。个股则呈现普涨格局，盘面逾3500只个股飘红。

明日一级新发短融中票54只，共计425亿元。

簿记结果

----SCP&CP----

【2.22%】，AAA，23南通城建SCP002，0.25Y，10亿，国企

【4.5%】，AAA，23陕西建工SCP002，0.33Y，5亿，国企

【2.25%】，AAA，23东南国资SCP001，0.33Y，6亿，国企

【2.65%】，AAA，23江北新区SCP003，0.74Y，6亿，国企

【2.99%】，AA+，23浙江旅投SCP001，0.49Y，5亿，国企

【3%】，AA+，23乐山国资SCP002，0.49Y，5亿，国企

【2.84%】，AA+，23华光环保SCP005，0.73Y，2亿，国企

【3.10%】，AA，23昆山文商SCP003，0.25Y，2亿，国企

【3.7%】，AA，23荆门交旅SCP001，0.49Y，4亿，国企

【4%】，AA+，23新疆金投CP001，1Y，6亿，国企

【2.79%】，AAA，23江苏资产SCP004，0.33Y，2.2亿，国企

【4.45%】，AA，23蚌埠投资SCP002，0.74Y，3亿，国企

【4.2%】，AAA，23天津轨交SCP006，0.74Y，7亿，国企

【3.8%】，AA+，23胶州湾SCP001，0.74Y，8亿，国企

【3.3%】，AA+，23江津华信CP003，1Y，3亿，国企

----MTN----

【3.30%】，AAA，23南通城建MTN001，3Y，3亿，国企

【4.68%】，AAA，23河钢集MTN003，3Y，10+10亿，国企

【4.19%】，AAA，23汉江国资MTN003，5Y，10亿，国企

【4.28%】，AA，23白马湖MTN001，1.04Y，10亿，国企

【3.72%】，AAA，23蜀道投资MTN001，3+NY，20亿，国企

----PPN----

【3.95%】，AA+，23泉州国资PPN001，3Y，5亿，国企