上投摩根基金方钰涵：预计2023年是医药板块新的大周期起点

3月1日，2022版国家医保药品目录正式落地执行，上一轮国家谈判新增的111个药品正式纳入医保报销范畴。同日，国家医保局发布2023年医药集中采购和价格管理工作的通知，第八批国家组织药品集采已经开展也正式拉开序幕。

回答很多小伙伴的疑问，医药板块其实是一个大周期行业，我们预计2023年有望是一个5-6年的新的大周期起点，回顾2022年全年的医药板块表现，受“资本寒冬”影响，创新药投融资下滑，叠加担忧新冠周期等多重因素干扰，CXO估值大幅下调。而去年四季度医药板块出现反转，主要是估值弹性足，随着医药股基本面的改善，疫情后部分需求逐渐回升，集采等政策面改善，其实留给企业的利润空间也会多一些。

而我对于基金的投资思路在于努力挖掘未来3-5年空间大的、能够实现稳定复利增长的资产，长期来说，2023年我对医药行业还是相对乐观的，聚焦到细分行业，我将会持续看好CXO、创新药领域，尤其会关注港股差异化的机会，因为我认为相比A股，港股还是具有一定的估值优势，企业质地也比较好。

“不要拔掉鲜花，浇灌野草”，投资大师彼得•林奇曾说过这样一句特别富有哲理的话。最近，巴菲特第45封致股东信发布，有一句话也遥相呼应：“野草会在鲜花盛开时枯萎，投资中我们只需要少数胜利就能创造奇迹。”因为行为经济学中有“损失厌恶”心理——“野草”容易获得、生命力顽强，“鲜花”虽然更美但需要付出的精力、等待的时间更长。所以，希望我和我的投资人一起在医药的投资赛道上，甄别“鲜花”，静待花开。

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