2023基金池系列-国富研究精选徐荔蓉

如果你要怀疑他的后续表现，可能能拿出来的最有力的事实就是，作为关键一号位管理者，其分配给投研的精力，是否会逐步让位于行政工作。但是至少在当下来看，这个影响还在一个可控的范围，其主管的基金业绩稳定性较为突出。

徐老板，在投资理念上，属于GARP策略（Growth at a Reasonable Price）的信徒。GARP策略整体偏向于价值因子主导的策略，强调合理的估值，以及在此基础上的均衡分散和量化选股策略。

推崇GARP策略的基金经理，在实战中变种比较多，比如汇丰晋信的名将陆彬，就更侧重PB、ROE的偏离，在高成长赛道做进一步选择；而徐荔蓉，更偏逆向投资，喜欢在相对冷清的行业中发现矛盾与成长。因此，从近5年的整体持仓来看，徐老板的选择，更偏“稳健”和“冷门”一些，基本不参与抱团。

从国富研究精选的历史表现来看，也能看到徐老板的进化之旅。在2015年，这只基金曾经创造了惊人的65%最大回撤，基本和当年的牛市暴跌保持了趋势一致，逃顶失败。而之后的实战中，在保持适当锐度的同时，2018、2022两个熊市的回撤均跑赢沪深300基准。

个人观点上来讲，同样作为老将，我认为富国的朱少醒受困于规模，近5年业绩表现其实是在逐步退化的；而国富的徐荔蓉，对产品的打磨却日趋成熟，业绩表现有了长足的进步。

业内对徐老板的深访还挺多的，建议大家有机会也可以去搜搜看看。只说一个我比较有印象的细节，来自”楚团长聊聊天“的文章，就是国海富兰克林非常重视投研建设，对投研团队的考核强调以实战业绩作为衡量；但同时又非常重视沟通与分享，时刻保持开放交流。更重要的是，国海富兰克林相对于短期，更在乎长期业绩的表现，这一点在相对内卷的公募基金行业中，也算比较特立独行的了。

整体来说，如果徐老板不主动因为管理原因卸任基金产品管理的话，他的产品还是蛮适合作为基金组合的底仓进行配置的。个人是十分推荐，并已经积极的进行了配置。

$国富研究精选混合(OTCFUND|450011)$