基金经理来信|鹏华基金刘涛：使命在肩，静待春来

各位尊敬的基金投资人：

你们好，2022年是我担任基金经理的第6个年头，也是尤为难忘、收获满满的一年。金融市场起起伏伏，而债券市场表现相比而言更加稳定，相较往年，今年明显感受到大家对于债券市场的关注，投资者对我的关注与组合的青睐我也感受颇深。我十分关注投资者的看法与投资体验，工作之余也会来产品讨论区看看大家的讨论。2022年进入尾声，在此借着这个机会与各位投资者聊聊过去一年的感悟，与你们谈谈心。

债市上半年表现可以说是「稳稳的幸福」，在几次市场波动时组合净值表现也较为稳定，我的产品也受到了众多投资者的青睐，直观从持仓户数来看，我管理的几个组合，持有总人数也从年初的40万涨到了半年度的73万户，讨论区也十分热烈。这个数字对我而言意味了很多，是欣喜、是荣誉、是信任、更是责任。在更多人的关注下，我能做的就是不断地学习、复盘，让投资组合更加符合大家的期待。

进入下半年，债市也在降息后进入一轮快速上涨行情，债券基金收益也有了快速提升。但市场总有情绪回归，11月以来市场经历了近10年来少有的快速下跌，非理性的下跌使得产品很难做到有效防守，多数组合也有较大的回撤。我身边也有不少亲戚朋友持仓了我的基金，他们同各位一样密切关心债市的每日涨跌，之前说债基是稳稳的幸福，那现在说好的幸福呢？尤其对于很多中老年的投资，更加以安稳理财为目标，每次涨跌对他们都很重要。

这段时间我的内心也和大家一样煎熬，但从理性的研究角度分析，本次下跌后也创造了更大的投资机会，债市前期积累的风险也有了释放。事物都是双面的，这一轮非常态的调整，确实也把债券的配置价值跌了出来，目前的债券收益率接近了2018年本轮信用债大牛市的起点。因此对于投资者而言，明年对于债券资产，尤其中短端是一个较好的配置资产，虽然过程中可能还是会有一些波动，但还是建议各位投资者保持耐心，目前债券基本已经在价值区域，依靠高等级信用债票息，预期能够捕获相对不错的基础收益机会。

     回顾过往，本轮下跌也是和18年年初比较类似，我在当时春节之际也提笔写下「静候春暖花开」的建议。5年后，类似的时点，依旧是「静候春暖花开」。还是建议大家适度降低对短期回撤的关注，放松心态，在价值区域做时间的朋友，以时间换空间，春天就在不远处。

最后，向始终信任我们的投资者表示深深地感谢，感谢大家风雨同舟，对我的信任始终如一，我会继续带着这份使命，努力用投资成绩回报大家的信任，祝大家新的一年幸福美满、投资顺利！

刘涛

注：持有人数据来源基金经理刘涛在管产品2021年年报、2022年半年报披露数据，持有人数据为多只产品累计计算。年初在管产品持有人户数为396854，截止2021.12.31；半年度在管产品持有人户数为732038，截止2022.6.30。

风险提示：以上内容仅供参考/仅代表投研人员个人观点，不构成实际投资建议，不代表组合持仓。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。中国证监会对本基金募集的注册，并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。投资者购买基金时应详细阅读本基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解本基金的具体情况。市场有风险，投资须谨慎。

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