债基亏损王金鹰添荣纯债将清盘，年内仅涨7天，C份额大跌32%

文/刘振涛

债基“亏损王”——金鹰添荣纯债终于要在2022年末走向清盘了！

12月23日，金鹰基金发布公告称，基金份额持有人大会通过关于金鹰添荣纯债基金终止基金合同运作的议案。根据议案内容，12月26日-28日，该基金赎回和转换转出业务正常办理，申购、定投、转换转入业务不予办理，12月29日开始，该基金正式进入清盘。

据了解，此前8月份，该基金就召开过基金份额持有人大会，让持有人投票决定是否要让基金清盘。然而，大会表决结果是全票通过金鹰添荣纯债继续运作，使得基金得到“续命”。

11月23日，金鹰基金再次公告称召开基金持有人大会，讨论金鹰添荣纯债清盘的事项。这次基金持有人也不想浪费时间了，终止议案通过，该基金终于走向了清盘。

让基金持有不想浪费时间的原因，或许是该基金规模已经所剩无几，并且年内净值下跌亏损太大了！

天天基金网数据显示，金鹰添荣纯债C份额年内跌幅为32.29%，金鹰添荣纯债A份额跌幅为21.2%。全市场债券基金中，除了异常净值下跌的外，该基金C份额排名倒数第一，是整个债基市场年内的“亏损王”。

我们观察金鹰添荣纯债2022年历史净值明细发现，从2022年1月4日-2022年12月26日，该基金年内仅上涨了7天，其他时间大部分都是在下跌或者收平。特别是近期，10月14日-12月26日，金鹰添荣纯债已经连续52个交易日下跌。可以说，依旧持有金鹰添荣纯债的基民真的“跌麻了”。

金鹰添荣纯债净值如此的下跌，与基金规模缩减有很大的关系。资料显示，金鹰添荣纯债成立于2017年3月7日，距今成立5年半时间。该基金成立时募集金额为2亿元。

金鹰添荣纯债能够成立，基本上是靠机构投资者帮忙。数据显示，2017年6月30日-2020年6月30日，3年时间里，机构持有比例在98%以上，基本是机构资金主导了该基金。

并且，在2020年上半年，机构投资者增加了持仓，总份额一度达到16.57亿份，总资产规模达到了17.68亿元，而个人投资者仅占比0.04%。

就在基金经理以为该基金规模壮大，可以大施手脚的时候，机构投资者随后就在2020年下半年选择了清仓，大额赎回了所有份额，致使个人投资者占比达到100%，基金份额仅剩100万份左右。

2021年又有机构入场，不过到了2021年四季度机构投资者再度清仓离场，机构投资者就这样反复折腾，最终使得该基金彻底沦为“迷你”基金。

数据显示，截至2022年三季度末，金鹰添荣纯债总份额为1275.64万份，资产规模仅为1011.55万元。

随着基金规模减少，基金经理也没有更多地钱进行投资。通常，债券交易对手方多为体量较大的机构，资金门槛相对较高，该基金持仓债券选择受到了很大程度的限制。

我们观察发现，2022年一季度，该基金仅持有三只利率债，二季度仅剩两只利率债，到2022年三季度时，虽基金规模有所上升，但为了应对赎回风险，其基金资产中71.44%为银行存款和结算备付金，只有1只国债作为固收持仓。

虽然，金鹰添荣纯债大部分钱存在银行，并且持有的还是国债，可以说十分稳定。但是，一些固定费用也会对净值造成影响，导致净值下跌。

运营基金会产生一些相关固定的费用，比如账户维护费用、审计费用等，这部分费用对一般的规模比较大基金影响可以忽略不计，但对规模过小的“迷你基金”则会造成较大的冲击。

当该基金规模效应严重不足，调仓择券均受限，仅靠利率债票息赚钱时，该基金收益无法覆盖最基本的运作费用，导致基金入不敷出，净值连连下跌。

在投资者的印象中，债券基金，特别是纯债基金应当是“稳健”的代名词。然而当一只债基被机构投资者大量抛弃。沦为“迷你基金”时，除非在债市表现特别好的情况下，才有可能获得可观的收益，否则将大幅落后于市场同类。

对于债基“亏损王”金鹰添荣纯债年内仅涨7天，以及马上要清盘的情况，你怎么看呢？