消费复苏行情白酒领涨，白酒定投策略如何胜率跑出80%？

文/懂酒哥

临近年底，酿酒板块在连续三周超20%上涨之后，本周小幅下跌0.94%，指数报收7481.64点，从年初至今下跌12.01%。虽然本周指数小幅调整，但不乏水井坊、兰州黄河、金徽酒等个股涨幅居前，分别上涨15.16%、6.87%和4.9%。白酒头部企业古井贡酒和啤酒龙头青岛啤酒，今年股价表现抢眼，目前股价在高位区有望成为对应板块最先创出历史新高的个股。

酿酒板块在连续上涨之后，本周小幅调整，下周为2022年最后一交易周，预计板块大幅调整可能性较低，多数个股有望年内股价继续冲关。

图：本周涨幅居前的酿酒板块个股

多只白酒股涨至今年6月高点，今世缘有望完成股权激励目标

近期大消费行业强势复苏，白酒板块多只个股迅速上涨，赚钱效应浓厚。懂酒哥分析发现，今世缘、水井坊、老白干酒等个股近期表现强势，股价已经接近或超越今年6月高点，阶段涨幅超过30%。

今世缘是近期走势较好，同时三季报业绩亮眼的个股。公司2022年前三季度实现营业收入65.18亿元，同比增长22.18%；实现净利润20.81亿元，同比增长22.53%。利润增速略微快过营收增速，表明今世缘增收又增利。分季度来看，第三季度实现净利润4.63亿元，同比增长27.2%，相比二季度环比下滑24.84%。

图：今世缘季度净利润

由于一二季度净利润高基数影响，三季度今世缘利润环比下滑，但不妨公司今年业绩优异，并达到股权激励目标。据了解，今世缘股权激励8月落地，10月完成期权授予，对2022年业绩目标考核为营业收入同比增长不低于22%，扣非净利润同比增长不低于15%。按照这一标准，2022年营业收入和扣非净利润将达到78.18亿元和24.8亿元。

从今年前9月经营状况看，公司已完成两项目标的83.4%和88.6%。最近两年四季度今世缘经营表现来看，平均营收和扣非净利润比三季度分别低20%和10%，按照这一财务特点估算，今年或将实现营收和扣非净利润分别是80.14亿和24.9亿元，很大可能完成2022年的股权激励目标。

近年来江苏消费升级节奏领先，“国缘”顺应次高端风口放量。从产品看，今世缘覆盖高中低全价位，其中“国缘”核心大单品定位300至600元次高端价位，多年来坚持品牌深耕和消费者培育，拥有良好口碑；公司也通过推出“V系”、“新版四开”等产品持续推新升级。

从区域看，公司营收江苏市场占据93%，以淮安市场为大本营，淮安和南京为强势市场，并辐射全省。另外，苏中、苏南白酒消费档次较高，仍有较大潜力。近几年次高端价位爆发，今世缘核心单品迎来行业风口，呈现出加速增长趋势，2016年至2021年特A+营收复合增速约为33%。在扩大内需、消费升级的背景之下，今世缘次高端酒品有望稳步增长。

白酒投资有诀窍：今年定投策略好过80%重仓策略

临近年底，白酒股成为消费板块上涨主力军，投资者收到了年底红包。投资当中，传统定投策略是比较简单容易上手的操作，往往因为多次定投摊平了成本，不会有大规模盈利可能，但在今年波动剧烈的环境之下，20只白酒股观察数据告诉懂酒哥，定投好过80%的重仓策略。

先定义实验组和对照组。实验组是每月首个交易日白酒板块20只个股买入100股，对照组是今年年初首日一次性买入1200股。两种方案一个是分散到每个月，一个是年初重仓。以最近22日的收盘价观察，两种方案的收益情况。下图是实验组中泸州老窖等5只个股的买入示例。

表：白酒股定投示例

80%的对照组不如实验组收益可观，这是真实写照。懂酒哥统计发现，在今年偏震荡下行环境下，多数个股年内股价波动剧烈，采用定投方式收益更为可观。其中，重仓买入亏损，定投赚钱的是顺鑫农业。年初重仓买入持有一年亏损21.62%，但每月首日定投策略收益却高达6.51%，两者以28.13%的反差，说明投资者若持仓资金较小，在高位重仓买入，收益率较差。

顺鑫农业的数据说明定投策略的绝对胜利。除此外，还有15组数据定投收益均高过年初重仓收益。以水井坊为例，年初买入1200股持有至12月22日收益为-27.83%，因该股波动剧烈，采用月初买入100股的定投形式，持有至今收益-2.67%，定投比重仓收益高出25.16%。此外，酒鬼酒、金徽酒等多只白酒股，定投收益比重仓收益高出10%以上，说明投资者高位重仓买入事后没有补仓，收益将被严重拉胯。

表：定投与重仓白酒股收益比较

当然假若重仓时正值股价低位，重仓策略收益将吊打定投收益。以金种子酒为例，年初来一波翻番行情，随后股价年内下跌，采用定投方法年初抢到低位筹码，直接收益61.03%，相较而言定投仅获得5.97%收益。古井贡酒、洋河股份和伊力特3只个股，也是重仓收益高过定投收益，但这3股因股价在4、10等月份波动较大，定投方法可以买在低位，重仓收益整体高出的收益较少。

总结看出，在震荡和下跌行情中，采用定投方法投资白酒股比起高位重仓买入方法，收益更为可观，定投80%的成功说明问题。这给投资者启发是买入个股一定要计算补仓资金，谨防高位梭哈后痛失抄底机会。