基金测评 | 招商核心竞争力A：粉丝又发现宝藏基！一个多月涨超30%！

#基金投资指南#$招商核心竞争力混合A(OTCFUND014412)$

有粉丝朋友留言想看招商核心竞争力，说这只基金涨了不少。

招商核心竞争力A（014412）近期的表现确实很猛，有基民的收益率已经超过50%！

那么这只基金有什么投资特点？现在能上车吗？

今天我就来给大家剖析一下招商核心竞争力A。

招商核心竞争力A成立于今年4月份，是基金经理朱红裕加入招商基金后，管理的第一只基金，而且他自己也跟投了。

三季度招商核心竞争力A的规模是22.94亿，属于中等规模的基金。

值得注意的是在三季度有单一投资者一口气买入了8.5亿份招商核心竞争力A，极有可能是机构加仓：

能吸引到这么多的资金，看来招商核心竞争力A在业绩方面确实很有“竞争力”！

收益展示

招商核心竞争力A成立不到1年，已经上涨了47.41%，跑赢同时期大盘50个点以上！

这只基金成立的时间不错，几乎是在市场的底部进场，在4月26日的反弹之前大盘还在一路下跌，招商核心竞争力A应该是刚建仓走得很稳。

而且后面仓位加得也很及时，抓住了反弹行情。

不过三季度后期，招商核心竞争力A出现了比较明显的下跌，朱红裕在三季报里提到，他因为低估了国内外的经济和政策总量的影响，导致配置了一些让基金收益受损的行业。

这些行业应该是指医药、消费、房地产产业链和香港上市的教育股，我们会在下文详细分析招商核心竞争力A的持仓情况。

值得一提的是招商核心竞争力A三季度的股票仓位降了不少，一方面可能是朱红裕为了减小基金波动，另一方面可能是基金规模的增速过快，朱红裕来不及加仓。

11月1日大盘再度开启反弹行情，招商核心竞争力A一个多月就猛涨了35.53%，涨幅是大盘的近3倍！

能大幅跑赢大盘，应该是朱红裕又把基金的股票仓位加上来了，从基金的快速建仓到三季度减仓规避风险，再到最近加仓抓反弹，朱红裕的择时能力很强。

如此诱人的收益走势，基民都说任何时候上车都不晚：

再看看招商核心竞争力A的波动情况：

最大回撤（下跌）

招商核心竞争力A成立以来的最大回撤是-14.35%，出现在10月31日。

整体上招商核心竞争力A的波动要比大盘稳定得多，不过也要客观指出，这只基金成立时间很短，长期表现还有待观察。

下面来看看招商核心竞争力A都买了些什么股票吧！

前十大重仓股分析

三季度，招商核心竞争力A的股票仓位大幅下降到了77.45%，前十大重仓股占比也下降到了35.23%。

朱红裕在三季度调换了6只重仓股，新增重仓股的所属行业比较分散，涵盖了传媒、消费、医药、家电等。

整体上，招商核心竞争力A在三季度的持仓基本都是大盘股和港股，所以在11月开始的反弹行情中表现不错。

不过朱红裕虽然选择了不少大盘股，但他并不特别在乎买白马股，比如像恩华药业、卫宁健康就是不太被人注意到的偏冷门股票。

通过招商核心竞争力A的重仓股业绩归因可以发现，朱红裕的选股能力帮基金赚到了显著的超额收益：

数据来源：cnhbstock基金研究平台

所以别看朱红裕买的股票又多又杂，这些股票赚钱的能力都很强！

下面来了解一下朱红裕吧。

朱红裕是清华大学工学硕士，在校期间因为偶然听说了研究员这个职业，后来才进入了投资领域。

毕业后，朱红裕加入华夏证券研究所、银河基金和华安基金，任行业与策略研究员。

2010年6月朱红裕又加入国投瑞银基金任专户投资部投资经理，2011年成为基金经理，2011年至2012年，朱红裕连续两年斩获金牛奖。

2013年朱红裕加入红杉资本担任副总裁，随后朱红裕又成为了弘尚资产联合创始人、合伙人、首席投资官、投资经理，招银理财权益投资部总经理、投资经理。

2021年5月朱红裕再度回归公募基金，加入了招商基金，现任公司首席研究官和基金经理。

经历过买方、卖方、一级市场、二级市场多年的从业经历，朱红裕对“做投资”这件事有着非常专业且深刻的理解。

朱红裕不会刻意区分投资风格，他认为成长和价值没有绝对的区分，以似是而非的原则去限定自己的投资风格只会有害无益，真正的原则是贵和便宜、好和坏。

朱红裕要做到的就是尽可能用便宜的价格买到好的公司，承担有限的风险尽量去获得好的回报。

在买股票方面，朱红裕倾向左侧买入，他把做投资比作种地，“像农民种地一样，前期一点点松土，等待时机播种、收获。”

朱红裕非常重视长期确定性，包括行业长期成长空间、行业的竞争格局、公司在行业地位的变化等，一般长期行业看不清楚、长期这个公司在行业里的定位和位置看不清楚的股票再便宜他也不会买。

比如今年4月份他没买新能源光伏，就是朱红裕难以清晰判断行业内部竞争格局的变化，朱红裕也表示他对行业景气度并不感兴趣。

朱红裕在采访中表示，人到中年，已经没兴趣天天追景气指标，他会看产业生命周期、行业周期，不会预测短期需求的变量。

值得一提的是朱红裕会买一些港股，主要的原因是有些行业只有港股才有，比如教育、互联网，所以虽然港股比A股更复杂，不过朱红裕并不会因此放弃深入了解港股。

在卖股票的方面，朱红裕会在三种情况下考虑卖出股票。

一是基本面发生了与原来假设不一样的变化；

二是股票已经达到预期收益，可以止盈；

三是有更好的选择，会考虑更换。

在朱红裕眼中，第三种情况更加重要，他认为既然投资者把钱交给自己管理，自己拿着的股票在未来三年都不可能给投资者创造价值，那就没有继续拿着的必要了，一切从投资者的角度出发。

另外值得注意的是，朱红裕做投资不喜欢太集中，他虽然有着深厚的投资经验，却始终对市场抱有敬畏之心，朱红裕认为这样可以避免自信心过于膨胀的风险。

在朱红裕心中，防范自己犯错是投资第一要务，自己要做的是利用别人犯错产生的市场定价机会，调整自己的仓位。

不得不佩服朱红裕的投资能力，凡是他管过的基金，排名都名列前茅：

再来看看朱红裕在基金三季报里都说了什么吧：

总结一下

招商核心竞争力A成立不到1年，已经上涨了46.8%，让基民高呼错失上车良机。

朱红裕再度回归公募，投资理念更加完善，追求长期确定性和投资性价比。

要提醒大家的是，虽然招商核心竞争力A过往业绩很好，不过这只基金运作时间还很短，无法验证朱红裕的长期投资能力。

而且朱红裕喜欢左侧抄底，不看行业景气度，因此也存在可能踏空行情的情况，比如二季度就没买新能源光伏。

所以，招商核心竞争力A当前更适合定投的方式买入，作为投资者，我们也应该和朱红裕一样，追求长期的确定性。

最后，还是要跟大家强调一遍：

搞钱基地只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注@搞钱基地 ，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！