指数周周看（2022.5.9-2022.5.13）

点评

上周多数主要宽基指数上涨。申万一级行业中，汽车、电力设备、电子、环保、建筑装饰表现最好，银行、煤炭、石油石化等表现较弱。Wind概念板块中，汽车整车指数、电源设备指数、光伏逆变器指数、锂电负极指数表现最好，煤炭开采指数、新冠抗原检测指数、纯碱指数、银行指数等概念表现较弱。

上周非货币ETF份额减少72亿份，份额增加最大的行业为消费，份额增加最大的主题为畜牧养殖，份额增加最大的指数标的为恒生互联网科技。

三月以来，疫情引发了市场对信用和经济风险的担忧。眼下，疫情对物流及开工影响何时减弱？以及宽财政、信贷、社融数据何时转好？可能是市场最为关心的问题。政策方面稳增长的具体路径逐渐清晰，核心城市突破性地产政策宽松、新一轮汽车下乡、500亿可再生能源补贴等一系列举措落地在望。而疫情方面，五一节后上海社会面逐步清零复工复产有序开展，且其余各地均未出现大范围传播亦为政策底向业绩底过度扫清了障碍。回顾历史五轮政策底、市场底和业绩底，当前市场可能迎来性价比较高的布局区间。

创业大盘指数上周上涨5.23%，从细分看新能源板块的正向贡献最大。一季度，由于原材料成本拖累和疫情影响，创业大盘中个别龙头公司的业绩低于预期，股价出现戴维斯双杀。但由于市场对此反应已较为充分，且近期复产复工大大提振了制造业景气预期，所以上周我们看到新能源迎来了板块性的估值修复。拉长视角，新能源和以创业大盘为代表的科技创新产业仍是中国发展进步的核心方向，而在此轮稳增长中亦发挥着重要作用。去年四季度以来，指数的深度调整提升了其投资性价比，建议重点关注聚焦大市值、高成长龙头的创业大盘指数的中长期布局机会。

深证红利指数上周下跌0.42%，从细分看一方面权重板块白色家电略微跑输大盘基准，另一方面第五大权重股海康威视受美国制裁影响持续下跌亦对指数造成拖累。年初至今万得白色家电指数一度下跌30%以上，一方面是高企不下的原材料成本，另一方面则是宏观经济走弱叠加地产数据持续恶化导致后周期家电板块增速下滑，以上两因素下市场并不看好家电。然而深证红利指数的权重股美的和格力作为行业龙头公司，一季报表现并不差，收入纷纷录得5%-10%增长。往后看，随着稳增长预期不断落地，房地产企稳可能将持续利好后周期家电板块的估值修复。之前的周报我们多次提到，深证红利指数聚焦深市高分红、高流动性的价值蓝筹，从行业分布看，房地产和白酒、白色家电等地产后周期的消费股占比较高。目前，稳增长背景下指数兼具防御性和进攻性，我们期待指数在疫情修复和稳增长预期下的投资价值。

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数据来源：wind资讯，国证指数网、西部利得基金

风险提示：创业大盘ETF（R4）、创业大盘ETF联接A（R4）、创业大盘ETF联接C（R4）、红利ETF（R3）基金特有风险包括指数波动风险，指数编制的风险，基金收益率与业绩比较准偏离的风险，标的指数过往业绩不预示其未来走势，更不作为本指数基金的投资收益保证，请投资者关注指数波动的风险。本文展示的个股信息仅为指数成分股，不代表基金管理人对具体个股的推荐或者建议。管理人相关基金具体持仓股票以及占比，可能因标的指数编制规则调整和基金经理的投资管理行为等原因随时存在变化投资人在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》、产品资料及最新《招募说明书》等法律文件及风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。