追逐行业风口，你需要一款“压舱石”产品！

追逐行业风口，

你需要一款“压舱石”产品！

行情来的太快，就像龙卷风——今年以来，AIGC、“中特估”等概念轮番上阵，热点频繁切换，但要抓住行情的“主升浪”，其实并不简单。

在基金投资中，投资者习惯将权益产品当做组合中的矛，不过在当前行业轮动的市场行情中，或许我们更需要一只“压舱石”基金作为后盾。小犀想给小伙伴们介绍一只“宝藏”基金——西部利得聚泰18个月定开债基。

那么，作为投资中的“压舱石”，西部利得聚泰18个月定开债具备哪些特点呢？

特点一：

过往业绩输出稳定

我们来看看西部利得聚泰18个月定开债，这只基金成立于2020年3月25日。截至2023年3月31日，该基金一季报数据显示，其A类成立以来累计收益达17.28%，成立以来年化回报达5.42%。

需要特别指出的是，这个成立以来的累计收益率，不仅超越了同期业绩比较基准的9.75%，也跑赢了收益率为11.13%的混合型债券一级基金。

业绩稳定输出源于产品策略，这只基金以中高等级信用债作为配置底仓。Wind数据显示，截至5月8日，自2013年5月9日以来，中债信用债总指数从130.41上涨至206.31，十年累计涨幅达58.2%，并在每年都实现了正收益。

数据来源：Wind数据，西部利得基金

在此基础上，西部利得聚泰18个月定开债还会通过可转债来增厚收益。在采取可转债打新策略或在接近债券面值价格投资的基础上，转债组合的债性特征能提供相对较强的抵御风险的能力，转债的股性特征又能让投资者参与标的公司成长的机会。

特点二：

回撤控制好

西部利得聚泰18个月定开债在控制回撤上也颇有造诣。

基金定期报告显示，西部利得聚泰18个月定开债自成立以来的12个完整季度中，除了2020年二季度外，有11个季度实现了正收益。

此外，从回撤数据来看，截至2023年3月31日，该基金成立以来最大回撤为-1.63%，而同类平均为-4.07%。

作为西部利得聚泰18个月定开债的基金经理之一，金牛奖得主——西部利得固收投资总监严志勇在投资中非常注重回撤的控制和长期业绩的表现。他曾表示，风险控制是固定收益投资的首位工作。

隐藏彩蛋

总结是应用写作的一种，是对已经做过的工作进行理

作为一只“定开债”，西部利得聚泰18个月定开债还有一个隐藏特点，且听小犀慢慢道来。

定开债基的全名叫定期开放型债券基金，是指在特定的时间段才能购买和赎回的债券型基金。这类基金融合了“封闭运作”和“开放申赎”的特点。比如，西部利得聚泰18个月定开债最近一个封闭运作期是2021年10月16日——2023年4月16日，而2023年4月17日-5月17日是这只基金开放期。（小提示：西部利得聚泰18个月定开债目前正在开放期，可以申购哦！）

在封闭期内，定开债基受到资金进出的影响，使得整体资金的利用率更高。同时，可以使用更高的杠杆率。

这里小犀要提示一下，当债市表现较好时，债券基金可以通过加大杠杆提升收益，普通开放型债基的杠杆率不能超过140%，而定开债基封闭期的杠杆率可以达到200%，当然可能需要承担的风险随之有所上升。

如何做到的

从上面的分析可以看出，西部利得聚泰18个月定开债是一只追求收益与风险长期平衡的产品。那么它是如何做到的呢？

这只基金采用的是“信用配置+利率债波段+可转债增厚”等多元策略。基金经理基于市场行业变化的研判，对这几类资产的仓位进行调整，在控制回撤的同时，实现相对稳定的业绩输出。

以这只基金最近一个封闭运作期为例，西部利得聚泰18个月定开债在封闭后快速完成了建仓，迅速提升了可转债的仓位，享受到了可转债市场2021年四季度上涨的收益。而在2022年三季度，西部利得聚泰18个月定开债则是降低了转债仓位，减少了后续转债调整对组合的负面影响。

基金经理怎么看后市？ 

仓位的灵活调整，对基金经理能力来说是相当大的考验。

西部利得聚泰18个月定开债采用的是双基金经理管理模式，由西部利得固收投资总监、金牛奖得主严志勇领衔，他拥有12年证券从业经验，其中5.72年基金管理经验。在信用风险甄别与优质债券挖掘上具有丰富的经验。

与他搭档的是西部利得“新生代固收能手”李安然，她则是擅长信用策略，深入研究信用债定价方法。

展望后市，严志勇认为2023年债市利率中枢较2022年或有小幅上行，但整体仍然维持震荡格局。经济复苏和流动偏松的大环境下，可关注可转债资产配置机会。

年化回报=((1+区间回报)^(365/区间天数)-1)*100%，计算区间为产品成立日至2023/3/31，年化回报仅为区间历史业绩的一种表现形式，不预示未来业绩表现更不是基金业绩的保证，年化收益不代表投资者在任何时点均可获得该水平的收益。

混合债券型一级基金指数业绩数据来自Wind，本基金（根据Wind投资二级分类为混合债券型一级基金）并非为跟踪该指数的投资策略，本处仅为反映该类基金指数的整体表现。 

本产品A类自2020/3/25成立至2023/3/31，历经完整季度12个其中有11个取得正收益，具体数据详见基金定期报告。

产品最大回撤数据来源基于已经托管行复核的产品净值计算所得，时间截至2023/3/31。最大回撤计算公式：最大回撤=Min{（Xi-Xj）/Xj）*100}；Xi、Xj为用户所选区间内所有的复权单位净值，i>j，即Xi对应的净值日期必须在Xj的后面。最大回撤同类平均指Wind投资二级分类（混合债券型一级基金），数据来自Wind。

颁奖信息来自：西部利得汇享债券“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖，中国证券报2021/9/28发布。

注：基金经理严志勇自2017年5月加入西部利得，2017年8月9日任基金经理。李安然，自2017年7月加入西部利得，先后担任交易员、基金经理助理，2021/4/21开始担任基金经理。

产品业绩及比较基准数据来自定期报告，时间截至2023/3/31：西部利得聚泰18个月定开债（R2）成立于2020/3/25，严志勇任职日期2020/3/25，李安然任职日期2021/4/21，本基金A类2021年度、2022年度、成立以来回报（业绩比较基准）为8.61%（ 4.73% ）、4.21%（3.12% ）17.28 %（9.75% ）。业绩比较基准为“中债综合财富（总值）指数收益率*90%+1年期定期存款利率（税后）*10%”。

基金经理在管同类产品（银河三级分类普通债券型基金（可投转债）A类）业绩数据来自定期报告，截至2023/3/31：

西部利得汇享债券（R2）成立于2017/3/10，历任基金经理：吴江，韩丽楠。现任基金经理严志勇任职日期2017/8/9，李安然任职日期2021/4/21。本基金A类2018、2019、2020、2021年度、2022年度、成立以来回报（业绩比较基准）为8.39%（4.79%）、9.64%（1.31%）、4.65%（-0.06%）、6.84%（2.10%）、1.33%（0.51%）、40.02%（6.80%）。业绩比较基准为“中债综合指数收益率。”

西部利得得尊债券（R2）成立于2017/3/1，历任基金经理：张维文、张翔，现任基金经理严志勇任职日期2018/11/19、李安然任职日期2021/4/21、易圣倩任职日期2022/1/26。本基金A类2018、2019、2020、2021年度、2022年度、成立以来回报（业绩比较基准）为3.73%（4.74%）、7.14%（1.35%）、4.42%（-0.06%）、5.79%（2.10%）、1.72%（0.51%）、30.07%（6.41%）；业绩比较基准为“中债综合全价指数收益率”

西部利得合享债券（R2）成立于2016/8/25，历任基金经理：韩丽楠，现任基金经理刘心峰任职日期2017/2/17、严志勇任职日期2018/4/16。本基金A类2018、2019、2020、2021年度、2022年度、成立以来回报（业绩比较基准）为6.98%（4.76%）、4.34%（1.33%）、3.35%（-0.06%）、4.41%（2.10%）、2.29%（0.51%）、28.04%（3.06%），业绩比较基准为“中债综合指数收益率。”

风险提示：基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。本基金属于R2-中低风险等级产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为C2及以上的投资者，在代销机构认/申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。投资人在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》、《产品资料概要》及最新《招募说明书》等法律文件及风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况、费率结构、各渠道收费标准及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人承诺诚实信用地管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金以定期开放方式运作，在封闭期内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。