基金测评207 | 交银启明混合，这个新人有点猛，基民疯狂买买买！

Hello，我是基姐，带你寻宝避坑选好基~

说起新一代基金经理，大家一定能想到好几个名字，比如陈金伟、韩广哲等，这些新人基金经理都十分敢打敢拼，基金业绩都不错。

今天要给大家介绍的，也是位新人经理，他是来自交银基金的刘鹏。

他初出茅庐就接手管理交银先进制造这只明星基金，而且管理期间基金的收益高达160.84%，可见其管理能力的出众。

今天我们先来测评交银基金为刘鹏专门发行的交银启明混合A（009402），看看这位小哥能力究竟如何！

测评走起！

一、基金概况

交银启明混合A成立于2020年，刘鹏管理的近两年时间里，基金涨了52.61%，表现很不错！

基金规模经历了一段时间的调整后，在去年四季度猛增到63.25亿，比三季度增长了25亿！

看起来基民下半年对交银启明混合A的表现非常满意啊，我们来详细看看！

二、收益特征

收益展示

交银启明混合A成立以来累计涨了52.61%，跑赢大盘42个点，这个成绩很不错。

值得注意的是基金在成立后一年的时间里，表现都不如大盘，真正开始赚钱是在去年下半年。

这也就解释了为什么基金规模会在去年下半年爆发了。

不过，今年以来随着市场震荡回调，交银启明混合A也出现了较大跌幅：

今年以来，这只基金跌了16.28%，比沪深300还惨。

短期收益不足以体现基金经理的能力，我们来看看基金不同时期的表现吧！

牛熊成绩

这里我们加入刘鹏管理时间更长的交银先进制造混合A，更全面的看一下他投资能力究竟如何。

4局全胜！

无论牛熊，刘鹏都获得了跑赢市场的成绩。

尤其是去年春节后，大盘已经跌了26.8%，但他管理的两只基金都取得了正收益，这位新人经理有点东西啊。

最大回撤（下跌）

交银启明混合A成立以来的最大回撤是-20.9%发生在今年315，整体上基金的回撤要比大盘小。

那段时间全市场因为多重因素影响，出现了流动性风险，整个大盘都在跌，交银启明混合A跌幅加大也不能全怪刘鹏。

我们来看看他都买了些什么股票吧。

三、持仓分析

前十大重仓股分析

去年四季度，交银启明混合A的股票仓位是71.72%，前十大重仓股占比34.57%，持股集中度适中。

刘鹏在四季度没有大幅调仓，重仓股仅新增了一只做信息显示玻璃基板的洛阳玻璃，值得注意的是，他还买了这家公司的港股股票，位列股票持仓的第11位。

四季度刘鹏看好的新能源（华友钴业）、军工（火炬电子）、半导体（振华科技、三环集团、紫光国微）等领域。

未来刘鹏也看好港股和受疫情影响的企业，比如港股他布局了洛阳玻璃股份，之前腾讯也经常出现在基金重仓股中。

疫情受损的企业他布局了航空股华夏航空、高铁产业链企业天宜上佳，以及酒店行业的首旅酒店，未来疫情得到控制，这些公司确实受益会比较多。

那么刘鹏做投资主要是靠什么赚钱呢？

数据来源：cnhbstock基金研究平台

通过归因分析可以发现，基金赚钱就是靠刘鹏调仓比较精准。

除此之外他选的行业也为基金创造了一点点的超额收益，不过选的股票拖了后腿，基本上把选行业赚的钱给抵消了。

持股变动

刘鹏其实不怎么择时，去年四季度虽然基金的股票仓位出现明显下调，但这应该是基金规模突然增加了很多，刘鹏还没来得及把钱投到股票里，所以四季度基金的现金占比也明显更高。

而且随着基金规模的增大，去年年底交银启明混合又成立了C份额来给资金分流了。

图源：天天基金

四、了解基金经理

刘鹏是北京理工大学经济学学士，中国人民大学金融学硕士，妥妥的学霸。

科班出身的他在2014年加入了交银基金，担任研究制造业的分析师，经过交银基金的培养，2018年了刘鹏成为了基金经理。

图源：点拾投资

刘鹏开始做投资后，一直琢磨两件事：一件是怎么帮基民赚钱，另一件是怎么克服盲从心理。

后来他有了一个比较明确的投资目标：做三年预期回报率的滚动。

有了这个目标，刘鹏就知道要在什么范围内去寻找可跟踪、可复制、可解释的股票了，这些股票用刘鹏自己的话说就是：自己看得懂的股票。

因为刘鹏有制造业分析师的从业经历，所以他选的股票还是以制造业为主。

刘鹏认为制造业具有周期相对较短，爆发力比较强的特点，他也把制造业中ROE会触底回升的股票定义为周期成长类的股票。

知道了投资目标和选股范围后，也解决了一直琢磨的那两件事。

首先有了选股范围，他就能投资和研究分开，当投资结果不如预期的时候，他能快速定位到底是自己做研究有瑕疵，还是做投资有失误，从而进行调整。

其次，有了预期回报率的范围，就能在交易环节克服恐惧和贪婪，敢于做一些逆向的投资，刘鹏也坦言，周期成长股，从上一个周期到下一个周期，预期回报率还是不错的，但需要逆向投资效果才好。

目前刘鹏重点配置了符合国家战略的先进制造行业，积极跟踪新能源、军工以及泛半导体行业的投资机会，同时根据宏观周期和市场风格做小仓位的行业轮动，以降低基金波动。

来看看刘鹏最新的投资观点吧：

总结一下

交银启明混合A成立以来累计涨了52.61%，跑赢大盘42个点。

基金经理刘鹏虽然是位新人，但投资能力很不错，会跟着国家战略赚钱，也会通过行业轮动控制亏损。

目前刘鹏看好新能源、军工以及泛半导体行业的投资机会，也关注港股和疫情受损的优质企业。

不太清楚未来该买啥行业的，可以试试刘鹏管理的基金，目前来看这位小哥的眼光还不错~

最后提示两个风险：

1、先进制造行业属于成长赛道，高仓位押注成长股会带来较高的波动，加息环境也对基金持仓有较大的负面影响；

2、做行业轮动难度较高，万一调整错了，会对净值有一定的负面影响。

最后，还是要跟大家强调一遍：

基姐只做基金测评，不构成买入建议，投资是一个严肃且深思熟虑后才能做的决策，大家买基金要根据自己的目标收益和可承受风险综合考虑哦。

关注@搞钱基地 ，带你深入了解基金，洞察不易察觉的风险，选基不迷路。祝大家早日发财！