抗跌基金投资秘籍

本报记者 顾梦轩 夏欣 广州 北京报道

A股市场持续震荡，权益基金业绩惨淡。截至2022年3月22日，全市场7364只主动管理类基金中，只有114只取得正收益且回撤小于5%。如果剔除成立时间相对较短的基金可以筛选出37只（有一年及以上业绩的基金），这些基金全部为偏债混合型和灵活配置型基金，即通常意义上的固收+基金。

天相投顾研究员杜正中在接受《中国经营报》记者采访时表示，偏债混合型基金受权益市场下跌影响较小，在股市波动较大时是一个不错的选择；灵活配置型基金对股票以及债券的配置比例较为灵活，在权益市场大幅波动的情况下，容易获得相对稳健的收益和较低的波动率。

权益投资仓位较低

具体来看，在37只取得正收益、年内回撤率小于5%的主动管理类基金中，国联安安心成长基金、新华鑫弘基金、华泰保兴科荣A/C、红塔红土盛弘A/C等业绩排名居前。记者注意到，仓位较低是上述基金的共性。

Wind数据显示，截至2021年末，新华鑫弘基金、国联安安心成长、华泰保兴科荣基金的股票仓位分别为1.87%、5.27%、22.71%；红塔红土盛弘基金的股票仓位最高，为51.37%。

国联安基金回复记者称：“在2022年年初，结合疫情对国内宏观的影响，加息周期对欧美资产价格的影响，在权益方面我们采取了稳健乃至保守的策略，低仓位，低估值。”

“在震荡行情中减少股票占比，加大债券投资占比，可以在实现低回撤的同时保证基金收益。”苏宁金融研究院研究员耿逸涛分析。

就固定收益投资部分，国联安安心成长基金主要投资标的为高等级中票以及利率债等优质资产，维持组合久期在3年内，同时关注了可转债的投资机会。

数据显示，从2021年下半年开始，国联安安心成长基金的固定收益仓位达到85%以上，“震荡行情下，固定资产占比较高是该基金回撤较低的原因。”济安金信基金评价中心主任王铁牛说。

耿逸涛指出，国联安安心成长基金在市场行情好的时候加大股票持仓占比，在震荡行情中减少股票占比，加大债权占比，从而实现了在低回撤的同时保证收益。

华泰保兴科荣基金经理赵旭照、周永梅在接受本报记者采访时表示，在债券配置方面，华泰保兴科荣基金主要投资中短久期的高等级信用债，以获取稳定的票息收益，不做信用下沉，适当参与利率债交易，增强组合收益。

杜正中表示，在震荡行情中降低仓位有诸多好处。首先，基金经理判断接下来市场或持仓标的可能出现不利行情，所以通过降低仓位进行规避风险，以降低投资中的亏损；其次，降低仓位所保留的现金类资产可以在择机、择券进行重新投资，方便调仓。

赵旭照表示，华泰保兴科荣基金可转债仓位处于较低水平，坚持绝对收益增强思路，主要投资低估值且信用资质高的品种，做好止盈。

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