降准一触即发，作用如何发挥，精准仍是关键

【原创】降准一触即发，作用如何发挥，精准仍是关键

（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

9月4日召开的国务院常务会议部署精准施策加大力度做好“六稳”工作。会议提出，坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。

虽然积极的财政政策仍然是未来宏观经济政策的第一选择，减税降费、专项债券、扩大投资等都会有新的政策、新的举措出台。但是，如果货币政策不协调配合，不在稳健的基础上使用更加灵活，也会影响财政政策作用的发挥，影响政策的作用效率。因此，此次常务会议在强调继续适时预调微调要求的同时，释放了及时运用普遍降准和定向降准的信号。这也意味着，降准已经一触即发。而且，新一轮降准很有可能是普遍降准，而不是单一的定向降准。并会在普遍降准的基础上，对重点领域加大降准力度，实施定向降准。

确实如此，在外部经济环境极其复杂，各种不确定性因素增多，供给侧结构性改革需要向纵深推进，经济下行压力加大的情况下，适度调整货币政策，出台降准措施是非常必要的，也是符合当前世界经济和中国经济实际的。因为，放宽放松货币政策，已经成为当前世界经济的主流，而我国经济的现实也对适度放松货币政策提出了新的要求，决不能因为担心货币超发而收紧货币政策的阀。否则，就会对经济稳定带来十分不利的影响。

事实上，货币越发与大水满灌还是有一定区别的。货币越发，是基于经济发展需要的一种策略调整，是为了解决经济发展过程中的资金矛盾。大水满灌，更多的是缺乏对现状的深入了解和科学判断，盲目打开货币政策的龙头，导致市场资金泛滥。货币超发需要解决的关键问题，就是超发的货币不能进入到限制行业和调控领域，如房地产、产能过剩行业、政府融资平台等，而应当重点流入实体经济领域，特别是中小微企业。如果能够做到资金精准投放，即便出现一些货币超发，也不会带来多少新的矛盾和问题。

很显然，如果出台降准政策，最重要的还是要保证资金能够向实体经济领域流转，向中小微企业流转。首先，必须把降准与提高金融机构实体经济、特别是中小微企业贷款比重紧密结合起来，让金融机构不要把新释放的资金投向房地产等控制领域与行业，畅通货币政策传导渠道，确保政策能够如期实施，而不是遭遇各种“肠梗阻”。如果发现金融机构转移或变相转移资金的行为，就必须坚决予以查处，并停止该金融机构享受降准等政策。

其二，要规范金融市场秩序。眼下，非法集资等问题依然比较突出，对金融市场秩序的干扰和破坏也十分严重。银保监会官网9月5日刚刚公布的2019年上半年防范和处置非法集资进展情况显示，2019年上半年全国新立非法集资案件2978起，同比上升18.5%；涉案金额2204.5亿元，同比增长128.8%。这么多的非法集资案，对金融市场秩序的影响该是多么的大。要知道，非法集资的大量存在，带来的不仅仅是金融秩序、社会稳定等，还会对货币政策的传导产生极这不利的影响，对实体企业、特别是中小企业的稳定产生严重伤害。在非法集资比较集中的地位，在短时间内会出现企业资金平衡现象，从而产生资金矛盾不大的错觉。当非法集资引发的矛盾爆发后，就会产生很大的连锁效应，导致一大批中小企业倒下，并引发许多社会矛盾。所以，对非法集资必须坚决打击、严厉打击，确保金融市场稳定，也确保货币政策传导不受影响。

再者，要帮助中小企业加强财务和资金管理。政策上需要宽松，资金上需要倾斜，这是对实体经济、特别是中小企业的特别关照。但是，作为中小企业来说，如何适应政策调整的要求，加强自身和资金管理，确保资金精准使用，也是非常重要的方面。要知道，中小微企业自身财务制度不健全、管理不规范，也是影响金融机构投放资金非常重要的方面。所以，有关方面一定要帮助中小企业加强财务管理、合理安排使用资金，尤其不能将资金用于炒房等，切莫再因为自身原因而损害银行对其的信任，导致融资难度更大。

总之，货币政策已经释放枪支信号，降准一触即发，如何才能保证资金合理流动，精准地流向实体经济领域、尤其是中小微企业，十分关键，也十分重要。稳定经济，还是要靠实体经济，靠制造业。