持续抛售物业资产，潘石屹夫妇在下什么棋？

【原创】持续抛售物业资产，潘石屹夫妇在下什么棋？

（非特别标注，文章皆为谭浩俊原创）

10月30日，潘石屹张欣夫妇持有的SOHO中国出现股价大涨。截至15时32分，股价累计涨幅达23.14%，每股报2.82港元。SOHO中国股价大涨的原因，在于有消息称，其考虑以80亿美元出售中国的办公大楼的权益。而在9月底时，SOHO中国曾宣布以7.61亿元的价格，出售位于北京的9个商业项目共计2583个地下停车位组成的资产包。公开资料显示，SOHO中国从2014年至今，几乎每年都在出售资产，5年已累计出售资产套现约293.41亿元。

面对潘石屹夫妇大量抛售资产，很多人开始静不下来了，为什么一向被认为思想比较端正的潘石屹也做出这样的行为来了，难道也有什么特别的想法吗？潘石屹夫妇到底在下一盘什么样的棋呢？

我们认为，对潘石屹夫妇的抛售资产行为，不需要做过度的解读。因为，无论他们抛售多少资产，目的可能都是一个——利益，就是商人追求的那个利益，而不是其他内容。因为，在他们眼里，不管到什么时候，利益最大化都是最高目标，也是最终目标。即便唱得再高调，也逃不出利益的手掌心。只要有利益，唱什么高调都愿意，做什么行为也愿意。

因此，作为商人，潘石屹夫妇抛售资产，应该是站在商人立场上做出的行为，是在经过多重考虑后实现自身利益最大化。因为，眼下的资产市场、尤其是房地产市场，并不是最佳的时期，持有太多的资产，对企业来说，压力是相当大的。一方面，持有成本太高。对开发企业来说，所持有的房产、资产，大多是以银行贷款等做支撑的。就算是自有资金建设和购买，也是挤占了企业其他方面的资金，总体负债并没有降低。那么，围绕负债的财务成本就难以避免。因此，持有的资产越多，持有成本也就越高。除非像前些年一样，房产价格上涨很快，其他资产价格也随房产而涨。否则，持有的资产越多，持有成本就越高，产生利益的空间就越小。因此，抛售一部分资产，一定程度上是止损，或者说降低持有成本、减少持有资产对利润的蚕食；另一方面，融资难度太大且成本越来越高。对开发企业来说，可谓成也萧何、败也萧何，几乎所有的房地产开发企业，都是靠融资快速形成并发展起来的。没有融资，就没有一家开发企业能够做到目前这样的水平。反过来，过度依赖融资，也会带来很多风险。特别在市场低迷、资产价格下跌的情况下，如果不及时将资产处置，就有可能造成不可估量的损失。所以，需要快速止损，避免风险爆发。

也正因为如此，在房地产市场很难再像过去那样疯狂、房价不可能再大涨的情况下，包括潘石屹夫妇在内的开发商，也就无力硬撑、无力持有大量资产，而必须通过抛售资产来回笼资金，以确保企业资金链不出现问题。而对潘石屹夫妇来说，最主要的可能不是回笼资金以应对资金链紧张所需，而是套现。

应当说，潘石屹夫妇对资产的抛售，与李嘉诚是性质不太一样的。李嘉诚是典型的机会主义者，是嗅觉相当灵敏的市场机会主义，且从来不会有什么感恩之心、大局之心。因此，会毫不犹豫地在赚得钵满盆满以后，迅速调整企业发展策略，选择在他们看来更有利益空间的地方。抛售在内地和香港的资产，转投欧洲、尤其是英国，就是他们的最重要战略之一。应当说，这也是李嘉诚不再看好内地房地产市场的一种表现。相反，潘石屹夫妇则主要是从企业的发展战略出发，从自身利益最大化的角度考虑，而不是想像李嘉诚一样进行战略重点转移。

所以，对潘石屹夫妇的抛售资产，应当更多地从企业角度分析，而不要从其他方面考虑。至少，他们不会像李嘉诚那样，把战略重点放到其他地区或国家。潘石屹夫妇和李嘉诚，一个是感恩的，一个是无情的，一个是有情有义的，一个是无情无义的，一个是真正的商人，一个是投机商人。