今年外资流入中国股市会很可观，信心来自哪？

证监会副主席方星海4月21日在博鳌亚洲论坛2022年年会“中国资本市场开放进行时”分论坛上表示，外资占A股流通市值比例为4.5%左右，依然较低。在韩国和日本，外资占股市流通市值比例都在20%至30%，中国上升空间很大。今年外资净流入会是可观的。

如果方主席仅仅以A股流通市值中外资占比不高，比韩国和日本低出许多来判断今年外资流入A股会很可观，说服力不强，可信度也不高，甚至有可能会是误判。因为，决定外资能否流入A股的关键，不在于其他国家外资占比多高，而在于我国股市是否具有很强的吸引力。没有吸引力，其他国家外资占股市流通市值的比重再高，也与我国无关。决定股市能否吸引外资进入的因素，主要是两大方面：一是经济环境，一是股市生态。经济环境是决定外资能否进入股市的关键因素，股市生态则是决定外资能否进入股市的重要条件。

就经济环境来看，中国应当成为外资关注的重点，且不仅仅局限于股市，其他方面也是如此。要知道，自从全球金融危机发生以来，中国一直是支撑全球经济增长的最主要力量，中国经济对全球经济增长的贡献率一直维持在30%以上，前些年更是维持在50%以上。新冠疫情发生以后，中国又是第一个走出疫情带来的冲击影响，经济步入稳定增长轨道的。2021年中国经济增长率，在主要经济体中也是最高。对今年和明年的经济增长，国际货币基金组织（IMF）在最新一期《世界经济展望报告》中预测，预计2022年全球经济将增长3.6%，较1月份预测值下调0.8个百分点。同时预计2023年全球经济或增长3.6%，较此前预测值下调0.2个百分点。其中，美国经济今明两年预计将分别增长3.7%和2.3%；欧元区经济将分别增长2.8%和2.3%；受制裁影响，今明两年俄罗斯经济或分别下滑8.5%和2.3%；中国经济则将分别增长4.4%和5.1%。

也就是说，不仅预计今年中国经济仍然是主要经济体中最高的，明年也是最高的，而且，IMF对主要经济体明年的预测，都是悲观的，是呈下滑趋势的，只有中国，是呈上升趋势的。对此，IMF总裁格奥尔基耶娃强调称，作为全球第二大经济体，中国在国内采取的遏制增长放缓、实现当局较高增长目标的措施，对全球复苏意义重大。而中国拥有政策空间，能够提供宏观经济政策支持，包括将政策重心转向脆弱家庭以拉动消费，而这也能引导经济活动向低碳部门转移，从而支持中国实现气候目标。在房地产部门推出更有力的政策措施，也将有助于确保经济的均衡复苏。也就是说，中国经济是受到全球关注和认可的，中国的经济环境，包括发展环境、营商环境、投资环境都是全球主要经济体中最好的，是能够吸引更多投资者来中国投资的。同样的，中国经济前景看好，投资环境不断改善，也会增强投资者投资中国股市的信心的。因此，看好外资投资A股，是具有比较强的经济基础的，也是有比较强的吸引力的。

就股市生态来看，与发达国家股市相比，差距也是存在的，特别是监管的办法与手段，对上市公司行为的约束与规范方面，还有不小的差距，因而对投资者会带来一定的不利影响。但是，也要看到，纵向比，股市的生态已经得到了较大改善，监管的强度、对不规范行为的处罚力度、上市公司的规范度、市场的透明度等都有了很大提升，从而对投资者的吸引力也在明显提升。

但是，由于在如何保护投资者、维护投资者利益、处罚违法行为、强化不规范行为赔偿力度等方面，还存在比较多的薄弱环节，因此，还会在一定程度上影响投资者信心，形成投资者人数很多，投资信心不足的问题。要想吸引外来投资者，可能需要在股市的生态改善、管理提升、行为规范等方面进一步下功夫。否则，吸引力会受到很大影响，会消解经济环境全球主要经济体中最好带来的积极影响。

总之，对A股来说，外资投资者会越来越多，外资占A股流通市值的比重也会持续提升，关键看如何更好地改善股市的生态环境，如何增强A股的吸引力。只有这样，外资进入A股才会很可观，甚至占比超过韩国和日本。