今晚，全市场都盯着这个数字！

北京时间今晚21:30美国将公布2月CPI数据，这将是美联储官员下周利率决议前对通胀的最后一次重要观察，也是今晚全市场的焦点。

尽管鲍威尔表示加息将渐进而稳定，市场甚至预期美联储下周加息50个基点的可能性很小，但根据白宫的说法，今晚的通胀报告将是一场“灾难”。

白宫新闻秘书Jen Psaki周四对记者表示，政府预计2月份的消费者价格指数（CPI）报告将产生比1月份7.5%更高的通胀数据。

据彭博，目前市场普遍预期，美国2月份CPI将环比增长0.8%，同比增长7.9%，续创四十年高位。核心CPI环比增长0.5%，同比增长6.4%。

值得注意的是，美国1月CPI在公布时，是高于预期值7.3%的，因此今晚的数据会不会“破8”？

而更关键的是，几周前，许多经济学家还预计美国通胀将在2月份见顶，但现在他们表示，由于俄乌冲突导致石油、粮食等主要商品价格飙升，通胀可能将在3月或4月达到9%左右的峰值。

01

地缘冲突加剧通胀压力 

美国汽油、食品价格飙升

在1月美国CPI 7.5%的同比涨幅中，上涨最快的几个细分项是汽油、二手车、租金价格。

到了2月，随着美国对俄制裁不断升级，汽油价格进一步飙升，食品价格也上涨至创纪录的水平。

见闻君此前提及，据美国汽车协会(AAA)的数据，周三全美普通汽油均价为每加仑4.25美元，为2000年以来的最高水平，该价格较前一周上涨16%，较前一个月上涨了22%。在油价最贵的加州，每加仑已经飙升到5.444美元。

柴油价格也在大幅上涨，大宗商品跟踪机构OPIS的数据显示，截至上周晚些时候，柴油价格今年以来已经上涨了50%。

而在美国宣布禁止进口俄罗斯石油后，这些燃料成本预计还将继续攀升。

食品通胀目前也已经居高不下。

根据野村证券美国经济学家Aichi Amemiya的预测，1月美国食品价格将环比上涨0.9%。除了最近谷物、烘焙和乳制品价格上涨势头强劲外，猪肉价格上涨可能还会再次推动家用食品上涨1.0%；

另外，外出消费食品可能稳步上涨0.7%，反映出劳动力短缺。

02

核心商品价格继续保持强劲

1、二手车价格飙升动力放缓，但乌克兰危机可能会使新车短缺至少再延长几个月，进而推动二手车价格继续上涨。

与1月相比，美国2月二手车批发价环比下降，曼海姆二手车价值指数下降至231.3，环比下降2.1%，但仍较去年同期上涨36.7%。

野村证券Aichi Amemiya预计2月二手车价格将小幅下降1.7%，但他认为由于俄罗斯是汽油车的催化转化器——钯金的重要出口国，俄乌冲突可能会使新车价格在今年大部分时间里持续上涨，进而推高二手车价格。

2、CPI权重最大的住宅项依然面临价格上涨压力。

美国在线房地产平台Zillow和ApartmentList的数据显示，租金最近大幅上涨，这暗示通胀还会加剧。

从美国房价指数领先租金价格约7个月-1年的相关性来看，在未来几个季度，房价上涨将对租金通胀构成上行风险。

根据Realtor.com的报告，2月份全美房屋市价中值攀升至39.2万美元的历史新高，同比上涨12.9%；与2020年2月相比，上升了整整26.6%。

其他核心商品方面，据野村证券预计，家用电器和家具等非汽车耐用品价格将再次强劲上涨，因为供应链正常化进展缓慢以及进口成本上升；

住房以外的服务价格在受奥密克戎感染浪潮影响而短暂放缓后，可能强劲反弹4.8%。

对疫情影响敏感的航空票价2月份的涨幅可能更快，将达到4.5%。

03

通胀难以见顶

美联储可能会进一步采取激进行动

鉴于油价飙升的大部分影响将在未来几个月内显现，经济学家现在预计美国通胀可能要等到春季晚些时候才会见顶。

证券公司Amherst Pierpont的首席经济学家Stephen Stanley表示：

“汽油价格在2月份的最后几天有所上涨，足以推动总体CPI上涨10%，至环比增长0.8%，但3月和4月将更深刻地感觉到。”

摩根士丹利预计，2月份整体CPI将同比上涨7.9%。他预计3月份CPI将至少上升一个百分点，略低于9%。

苏格兰皇家银行投行部门NatWest Markets美国首席经济学家Kevin Cummins表示，如果油价大幅上涨，CPI可能会继续快速攀升。例如，如果油价达到每桶200美元，3月CPI可能达到9.7%，这还没有考虑油价上涨对其他商品价格的影响。如果油价为每桶125美元，通胀率可能为8%。

Cummins表示，美联储应推进3月份的加息计划，并可能在夏季之前再加息几次。他认为，官员们现在更担心的是通货膨胀，而不是经济增长。经济可以承受较高的利率。

另外一点，油价冲击将拖累美国消费者信心，并可能再次影响美国总统拜登的民调数据。近几个月来，随着美国人对通胀和经济的不满，拜登的支持率不断下滑。

野村证券在报告中表示：

“额外的通胀风险支持了我们的观点，即美联储今年将加息7次(共175个基点)，在某个时点加息50个基点的风险越来越大。”

最后，值得一提的是，美国在上一次CPI为10%时，联邦基金利率达到15%。