港股打新：“一只物业股重拾港股打新的信心，你会申购吗？”金茂服务（00816.H

近期的新股质量确实一般，从涨跌的数据却显得变得相对较稳，不属于绩优热门有看头的个股，上市却是跌不下去又涨不起来，如此看来，在处于一个回暖试探的阶段了。我知道你对如今的打新满怀失望，但现在，你应该有一丝关注和期待了。

周五市场又上了一只新股，叫金茂服务，是一家物业管理公司，由上市公司中国金茂分拆而来。估计是没什么亮点，券商也没有找到好的文案，标题都是“今年第一家物业管理上市公司”，“顶级物业开发商”之类，呵呵。

分拆上市，自然要考虑原来股东的利益，所以每持有中国金茂66.2股的股东就可以获得1股金茂服务的新股。碎股不好卖，会打折出售，而1手金茂服务是500股，1手中国金茂是2000股，也就是说，持有17手中国金茂才足以分派1手金茂服务。倘若手上持股不足17手，那么分派的碎股也不好出售。要么走，要么留。而留下的如今已经全被被套啦，还有一些为了抢配新股的朋友，跟转债配售一样，都是苦命的人家。此外，这些分派的也将成为上市后的抛压大军。

物业管理、生物科技当前是香港ipo的两大主流，随着中概股不断的回流、SPAC机制的改革，未来上市的结构将会发生前降后升的情况。当变得不再稀缺、常态化，叠加行业陷入低谷时，他们的估值就会大打折扣。医药半身不遂，物业管理紧接其后，曾经都是打新者的金童玉女，转眼就成了过街喊打的老鼠。

同行的去年上市10多家，除了朗诗绿色生活，现已都在破发的道路上。按业绩说话，与之营收差不多的京城佳业，当前市值也就才7.48亿，你一个估值就在67.79亿~73.37亿，这让同行情何以堪？发行PE70.88-76.72，实际动态PE在32.28~34.94，都远高于其他同行。为此，我特意把招股书看了一遍，原因应该在此募资用途这块，不是为了开展原有业务，而是为了参与这个行业相关的并购重组。

基石这块，尤为耀眼。5家基石，东方雨虹董事长李卫国的Keltic，康力电梯、科顺防水控股股东陈伟忠的广东科顺，中国联塑全资复富汇资本和过去公募一家王亚伟的千合基金合计认购6.46亿港元的股份，占总发行84.8%，锁定筹码特别高，还有半年的禁售期。

保荐人老大哥中金，近2年参与项目47家，首日上涨率53.19%，最近新股护盘比较给力；汇丰近年参与项目2家，出手极少但首日上涨率100%，不过有趣的是新股上市都是暗盘小跌、首日大涨，之后就是先抑后扬。（商汤和融创服务）。

1手入场费4111.02HKD，不是很高，对于这种筹码锁定高+保荐人看来可信的情况下，入场赌一把，还是有必要的，人家大户都不怕，你一个小散户怕鸟。