英伟达 Q3 财报前瞻：“双剑” 再合璧 增长未见顶
本文来源：美港电讯
英伟达 (NVDA.O) 将于美东时间 11 月 17 日 (周三) 美股盘后公布 2022 财年第三季度业绩。
投资者继续看好英伟达三季度业绩，该公司过去五个季度的业绩均超出市场普遍预期。此外，投资者们对英伟达投身元宇宙的行动充满兴趣，公司在上周的 GTC 2019 大会中发布的 Omniverse 平台更是被视为 “构建元宇宙的管道”。即将到来的三季报，预计英伟达将在游戏及数据中心业务的带领下，再次交出超预期的财报。
增长 “双剑” 再度发力 各大业务多点开花
2021 年第二季度以来，得益于疫情对数字化转型驱动，英伟达所有业务均实现增长，创造了强劲的营收增长势头。上一季度创新高的游戏及数据中心两个关键业务预计将继续支持 Q3 的业绩。
对于数据中心而言，从 CPU 到 GPU 的业务转型会继续进行，以更好处理 AI 数据及发展深度学习。6 月，英伟达再次赢得老客户微软 (MSFT.O) 的大单， Azure 在 6 月宣布了一项大型更新，其中由英伟达 A100 GPU 支持的虚拟机更是成为焦点。在疫情驱动的远程工作趋势中，基于云的解决方案受到广泛采用，其数据中心业务持续走强。超大规模计算需求的增加，以及 AI 推理这一细分领域的增长，也将驱动 Q3 的业绩。
游戏业务同样未来可期。目前全球 80%PC 游戏用户尚未将显卡升级到最新的 RTX 系列，仍有庞大的市场可挖掘。另外英伟达与一大批即将上市的 3A 游戏大作相继达成合作，在游戏中支持 RTX 光追技术。短期内最大的风险来自供应链限制，这将对产能形成瓶颈而无法满足市场需求。
此外，公司的汽车和专业可视化部门在过去两个季度呈现出改善趋势。汽车部门的收入在第二季度同比增长了 37%，主要得益于全球汽车生产量的持续恢复。专业可视化业务的收入在第二季度同比猛增了 156%，主要是由于笔记本工作站 GPU 的销售增加和安培架构 GPU 大批出货。
在最近的 GTC 2021 大会期间，CEO 黄仁勋 “老黄” 真人出镜，为我们介绍了揭示了几个关键的增长动力，反映了其未来在行业中的立足点。Omniverse、量子计算、企业级 AI、以及汽车和医疗保健领域的新进展等，为我们展示了英伟达广泛的发展战略。虽然这些因素可能不会马上反映在财报中，不过管理层在这些方面的任何指引预计会受到市场追捧。
市场预期
华尔街普遍预期，英伟达三季度营收为 68.2 亿美元，同比增长 44%；经调整后的每股收益为 1.11 美元，同比增长 52%。
英伟达上季度毛利率仍然维持稳定，达到 66%，凸显出公司在高端产品市场上由不可替代性形成的定价能力。根据公司管理层上季度给出的指引，第三季度英伟达的毛利率将进一步提高至 67%。
目前覆盖英伟达 (NVDA.O) 的投行中，28 家给出买入评级，6 家给出超配评级，另有 7 个持有及 2 个卖出评级。截至上周五收盘，英伟达的股价为 303.9 美元，已超出华尔街投行的平均目标价 263.65 美元。英伟达目前的动态市盈率已达到 108，为同行最高，而本周的财报过后，英伟达势必迎来新一轮价值重评。
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