快手亏损破千亿？原来是错误解读，但是真实情况也不乐观

不久前，快手交出了其上市后的第一份成绩单。同时财报“错误解读”也让快手成功登上了各大财经媒体的头条。

3月23日，快手发布了其2020Q4和FY2020的业绩报告，作为快手上市后的第一份财报。结果，财报刚刚发出，快搜狐亏损1166亿的新闻就开始不胫而走，滚动出现在各大媒体首页。

不说数据的真实性，单独快手亏损1166亿的说法，确实非常夺人眼球，适合各种“震惊”为生的媒体传播途径。

那么快手能亏1166亿吗？

其实，只要稍微认真分析一番，就知道，快手年亏损超过1000亿这个说法并不靠谱。如果真的按新闻宣传的数据，平均每天快手都要亏损3.2亿，这3.2亿的亏损从何而来？像拼多多一样，补贴给消费者，快手的电商也并没有直接给消费者补贴。给主播们高额的待遇，似乎也不是，主播们的收入还是来自于粉丝群体，快手并没有以直接工资的形式招揽主播。宽带，营销成本，春晚也才分10亿而已。

当我们仔细回头浏览快手的财报就可以看出，许多媒体片面的追求新闻更细速度，疏于用专业的财务知识来分析其公告的内容。实际上，在香港上市的企业，通常跟随英制，英制采用国际会计准则。在国际会计准则中，优先股被确认为负债，其公允价值变动被确认为亏损。快手财报中，权益持有人在年内亏损为1166亿，其实际中占大头的是可换可赎回的优先股的公允价值（通常以市场价值为公允价值）变动为1068亿。

而在所有者权益上之所以有这么大的变化，其实是快手上市后，股价高涨的结果。其它不少企业也曾经出现过这样的情况。这样的数据，最后也会经过调整，用其它账户来背抵冲减，最后快手的调整后亏损是79.4亿。

快手，靠什么赚钱？

当然，即使经过调整，快手仍然有高达79.4亿的亏损。不盈利的商业模式不叫商业，叫慈善（实际上很多慈善机构也在盈利，比如奖金逐渐上涨的诺贝尔基金）。短暂的亏损，只是为了更好地实现其商业模式和未来的价值。

快手的营收是587亿，比2019年增长50%，涨势不错，2020Q4增长了52%。无论是单季度还是全年，快手都有超过50%的增长，然而这一结果还是低于投资市场对其赋予的593亿的期望。

过去一年中，疫情之下，百业凋敝，但是这对于快手而来，反而是利好。在线购物，直播购物既满足了娱乐需求，也实现了购物需求。直播带货作为爆炸性的快速增长行业，为快手增添了无数的流量。快手作为短视频第一股，直播带货的巨头级别企业，旗下的DAU（日活），MAU（月活）分别达到了3.08亿和7.77亿。

然而，增加的流量和其盈利却并没有呈现正比，2020年其线上营销业务为219亿元，占总收入的约37%。219亿的收入虽然对普通人来说是一个天文数字，然而和友商对比一下，就相形见绌了。百度核心业务的营收为800亿左右，字节跳动的广告收入为1500亿左右。

而根据国家市场监管总局的数据，中国广告市场总体规模为8674亿。抛开线下和实体网络，单独百度和字节就占了超过2000亿的半壁江山，还有腾讯，B站等等，快手面临的竞争对手都不是等闲之辈。

令人大跌眼镜的是，快手在2020年花了255亿的营销费用用来推广和宣传自身，而自身却只获得219亿的广告营收。这波反向输出，实在无法让人看好其前景。互联网本来是低买流量，高卖流量的生意，赚个差价，快手这波，一不小心做成了慈善活动了。

快手需要的是在广告之外，找到新的营收途径。快手自身也意识到了这个问题，开始做出了拥抱电商的决策。快手的电商业务在2019年，仅仅为其创造了2.9亿的营收，货币转化能力仅为0.48%，可以说基础很差了。

在发力电商的2020年，这一数字开始抬头，2020上半年其电商业务营收8.1亿，对比其1096亿的交易额，转化率为1.38%，只能说稍好。但是仍然远远低于5%的直播电商平均服务费。

快手虽然没有真亏1000亿，但是这份财报也确实并不亮眼！

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